">
Экономика Менеджмент
Информация о работе

Тема: Финансовый менеджмент

Описание: Долгосрочная ссуда в банке. Оплата поставленной покупателю в прошлом году продукцию. Технологическая линия за наличные. Получение и оприходование сырья и материалов. Краткосрочный кредит в банке. Баланс. Решение. Текущие обязательства. Комплексная финансовая диагностика.
Предмет: Экономика.
Дисциплина: Менеджмент.
Тип: Курсовая работа
Дата: 29.08.2012 г.
Язык: Русский
Скачиваний: 248
Поднять уникальность

Похожие работы:

Финансовый менеджмент

Практикум 2

Чтение финансовых отчетов

ЗАДАНИЕ 1. Балансовая стоимость активов фирмы «Майский сад» равна 400 млн. руб. Предположим, что компания «Золотые луга» купит активы «Майского сада» за 1 млрд. руб. и профинансирует эту покупку эмиссией новых акций стоимостью 600 млн. руб., займом в размере 300 млн. руб. и 100 млн. руб. наличными. Опишите, как такая покупка повлияет на баланс компании «Золотые луга»

ОТВЕТ Актив Пассив  Касса (-100) Эмиссия + 600  Мат активы + 400 Заем + 300  Гудвил +600 (1000 – 400)   

Предположим, что компания Золотые луга тратит 1 млрд.руб. Денежные средства сократятся на 100 млн.руб., обязательства вырастут на 300 млн.руб. а собственный капитал по высится на 600 млн.руб.. Теперь давайте определим необходимые активы. Бухгалтеры отнесут стоимость основных средств и, возможно, товарно-материальных запасов к ожидаемой восстановительной стоимости, затем добавят разницу между ценой покупки и восстановительной стоимостью приобретенных активов к нематериальным активам, отображаемым в разделе долгосрочных активов баланса Золотые луга. Наконец, они объединят балансы обеих компаний, сложив их.

ЗАДАНИЕ 2. Малое предприятие вложило в оборот 250 тыс. руб. и получило в конце года прибыль в размере 30 тыс.р. Цены за год повысились в среднем на 15%, причем снижения темпа инфляции не ожидается. Всю ли прибыль предприятие может изъять из оборота и направить на социальные нужды (например, на выплату дополнительного материального вознаграждения работникам)?

ОТВЕТ: Рост прибыли составил 12% (30 / 250) , что меньше темпа роста инфляции, это делает невозможным изъятие прибыли.

ЗАДАНИЕ 3. Вкратце объясните, как повлияют на баланс компании следующие трансакции (помните, активы должны равняться обязательствам плюс капитал акционеров как до, так и после трансакции)

а) покупка нового здания за 400 млн. руб., которая на 25% финансируется
наличными и на 75% — банковским займом.

ОТВЕТ:

+ осн. фонды 400

- касса 100

+300 кредит П

б) покупка нового здания за 400 млн. руб. наличными.

ОТВЕТ:

+ осн фонды 400

- касса 400

в) выплата кредиторам 100 тыс. руб.

ОТВЕТ:

- касса 100

- КЗ 100

г) продажа товаров на 1 000 тыс. руб. по наличному расчету.

ОТВЕТ:

- готовая продукция 1000

+ касса 1000

д) продажа товаров на 1 000 тыс. руб. в кредит.

ОТВЕТ:

- готовая продукция 1000

+ ДЗ 1000

ЗАДАНИЕ 4. Постройте баланс компании по приведенным ниже данным (тыс. руб.).

Статья На 01.10.

2011 г.  Резервный капитал 80  Денежные средства 170  Дебиторская задолженность (нетто) 455  Долгосрочные заемные средства 340  Уставный капитал 800  Нераспределенная прибыль прошлых лет 444  Производственные запасы 2280  Краткосрочная кредиторская задолженность 1771  Основные средства (нетто) 650  Нераспределенная прибыль отчетного периода 120  

РЕШЕНИЕ А П  170 800  455 80  2280 340  650 444   1771   120  3555 3555  

ЗАДАНИЕ 5. Приведены следующие данные о состоянии активов и обязательств предприятия «Мираж» на конец третьего квартала 2011 года (руб.):

Уставный капитал ?  Денежные средства ?  Дебиторская задолженность 2100  Резерв по сомнительным долгам 102  Долгосрочные заемные средства 400  Производственные запасы 20580  Нераспределенная прибыль 2000  Собственные оборотные средства 13461  Основные средства:

первоначальная стоимость

минус износ 

95325

17386  Краткосрочная кредиторская задолженность 11017  

Построив баланс, рассчитайте валюту баланса и величину уставного капитала.

РЕШЕНИЕ

Уставный капитал 88898 П  Денежные средства 1798 А  Дебиторская задолженность 2100 А  Резерв по сомнительным долгам 102 А —  Долгосрочные заемные средства 400 П  Производственные запасы 20580 А  Нераспределенная прибыль 2000 П  Собственные оборотные средства 13461 (ТА -ТП)  Основные средства:

первоначальная стоимость

износ 

95325 А

17386 А —  Краткосрочная кредиторская задолженность 11017 П  

(Деньги + ДЗ + Запасы ) - КЗ = 13461

(Д + 2100+20580) - 11017 = 13461; Д = 1798.

Валюта баланса 102315.

УК = 88 898

ЗАДАНИЕ 6. Ниже приведены некоторые данные о популярной ресторанной сети «Фиеста» (в млн. долл.)

1 пол. 2010 1 пол. 2011  Выручка от реализации продукции 104 156  Себестоимость реализованной продукции 60 82  Амортизация 20 24  Чистая прибыль 10 16  Запасы готовой продукции 12 10  Дебиторская задолженность 20 30  Кредиторская задолженность 12 18  Чистые основные активы 160 168  

а)Какую реальную выручку от продаж сеть ресторанов получила в 1 пол. 2011 г.?

б)Какова была себестоимость товаров, изготовленных компанией в 2011 г.?

в)Предположим, что в течение года компания не продавала никаких активов. Чему были равны ее капитальные затраты в 2011 г.?

ОТВЕТ

а) В 2011 году продажи компании составили 156 млн. долл., но дебиторская задолженность возросла на 10 млн. долл., что говорит о том, что наличными компания получила лишь 146 млн. долл. Если нп - это начало периода, а кп — конец периода, то уравнение выглядит так:

Дебиторская задолженность кп = дебиторская задолженность нп

+ продажи в кредит - поступления.

Поступления = продажи в кредит - изменения дебиторской задолженности.

$146 млн. =$156 млн. - $10 млн.

б)В течение 2011 года компания продала товары по себестоимости на сумму 82 млн долл., но запасы готовой продукции сократились на 2 млн. долл., что указывает на
то, что компания произвела товары по себестоимости только на 80 млн. долл.
Уравнение таково:

Запасы кп = (запасы нп + производство - стоимость продаж)

Производство = стоимость продаж - изменения запасов.

$80 млн. = $82 млн. - $2 млн.

в)Чистые основные средства выросли на 8 млн. долл., в связи с амортизацией
они сократились на 24 млн. долл., поэтому капитальные затраты составили
32 млн. долл. (без учета продажи или списания активов).

Чистые основные средства кп = чистые основные средства нп

+ капитальные затраты - амортизация.

Капитальные затраты = изменения чистых основных средств + амортизация.

$32 млн. = $8 млн. + $24 млн.

ЗАДАНИЕ 7. Имеются следующие данные о финансовом состоянии компании Норд Фиш на 1.07. 2011 г. и о финансовых операциях в третьем квартале 2011 г. (тыс. долл.):

Статья (операция) Сумма  Задолженность учредителям по выплате доходов 250  Получена долгосрочная ссуда в банке 170  Уставный капитал 2000  Покупатель оплатил поставленную

ему в прошлом году продукцию 344  Денежные средства 399  Приобретена технологическая линия за наличные 450  Кредиторская задолженность 1655  Получены и оприходованы сырье и материалы 120  Запасы и затраты 1540  Взят краткосрочный кредит в банке 200  Дебиторская задолженность 3186  Выплачены в полном объеме начисленные

по итогам года дивиденды   Долгосрочные заемные средства 500  Основные средства 1650  Нераспределенная прибыль отчетного года 350  Краткосрочные финансовые вложения 48  Отгружена продукция покупателю 350  Краткосрочные ссуды банка 1220  Нераспределенная прибыль прошлых лет 848  

Постройте баланс компании на 1.07. 2011 г.

Не делая вычислений, укажите, какие из приведенных операций влияют на валюту баланса

Постройте баланс на конец третьего квартала 2011 г.

РЕШЕНИЕ Статья (операция) Сумма  Задолженность учредителям по выплате доходов 250 П  Получена долгосрочная ссуда в банке 170  Уставный капитал 2000 П  Покупатель оплатил поставленную

ему в прошлом году продукцию 344  Денежные средства 399 А  Приобретена технологическая линия за наличные 450  Кредиторская задолженность 1655 П  Получены и оприходованы сырье и материалы 120  Запасы 1540 А  Взят краткосрочный кредит в банке 200  Дебиторская задолженность 3186 А  Выплачены в полном объеме начисленные

по итогам года дивиденды   Долгосрочные заемные средства 500 П  Основные средства 1650 А  Нераспределенная прибыль отчетного года 350 П  Краткосрочные финансовые вложения 48 А  Отгружена продукция покупателю 350  Краткосрочные ссуды банка 1220 П  Нераспределенная прибыль прошлых лет 848 П     

Баланс на 1.07.2011

Актив Пассив  Денежные средства 399 УК 2000  Краткосрочные финансовые вложения 48 Задолженность учредителям 250  Дебиторская задолженность 3186 Нераспределенная прибыль отчетного года 350  Запасы и затраты 1540 Нераспределенная прибыль прошлых лет 848  Основные средства 1650 КЗ 1655   Краткосрочные ссуды банка 1220   Долгосрочные заемные средства 500  Баланс 6823 Баланс 6823  

К изменению валюты баланса приведут:

получение долгосрочной ссуды

получение краткосрочной ссуды

получение и оприходование сырья

выплата дивидендов

1. Получена долгосрочная ссуда в банке: 170: долгосрочные заемные средства = 500 + 170 = 670
расчетный счет (денежные средства) + 170

2. Покупатель оплатил поставленную в прошлом году продукцию на 344:

а) уменьшится ДЗ = (3186 -344)

б) пополнится касса: (399 + 344 – баланс не изменится

3. Приобретена технологическая линия 450:

а) возрастут основные средства (1650 + 450)

б) уменьшится касса (743 - 450)– баланс не изменится

4. Получены и оприходованы сырье и материалы 120: Запасы и затраты (1540 + 120)

Кредиторская задолженность поставщикам +120

5. Взят краткосрочный кредит в банке 200: Краткосрочный кредит (1220 + 200)

Денежные средства +200

6. Выплачены дивиденды: исчезнет задолженность учредителям 250 и уменьшится касса

7. Отгружена продукция покупателю:

а) уменьшатся запасы:(1660 -350)

б) возрастут дебиторы ДЗ (2842 + 350) - баланс не изменится

Баланс на 1.10.2011

Актив  Пассив   Денежные средства 399 +344

+170 – 450 +200 – 250 

413 

УК 

2000  Краткосрочные финансовые вложения 48 Задолженность учредителям 250 – 250   Дебиторская задолженность 3186 – 344 + 350 3192 Нераспределенная прибыль отчетного года 350  Запасы 1540 + 120 – 350 1310 Нераспределенная прибыль прошлых лет 848  Основные средства 1650 + 450 2100 Кредиторская задолженность 1655 + 120 1775    Краткосрочные ссуды банка 1220 + 200 1420    Долгосрочные заемные средства 500 +170 670  Баланс 7063 Баланс 7063  

Финансовый менеджмент

Практикум

Управление внеоборотными активами

ЗАДАНИЕ 1. Предприятие приобрело технологическую линию стоимостью 25 млн.руб. (без НДС), срок полезного использования – 15 лет (180 мес.). Амортизация начисляется линейным методом. Вычислить норму (К) и сумму амортизации (А)

Решение

К = 1/ 180 * 100% = 0,556%.

А = 25 млн.руб. * 0,556% / 100% = 139 тыс.руб.

ЗАДАНИЕ 2. Рассчитать способом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовую сумму амортизационных отчислений на основе следующих данных:

стоимость приобретенного объекта основных средств составляет 360 тыс. руб.

срок полезного использования приобретенного объекта основных средств определен предприятием - 5 лет.

РЕШЕНИЕ

Сумма сроков службы, годы:

1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15.

Амортизация, в руб.:

за 1-й год, в руб.360 000 * 5 : 15= 120 000;

за 2-й год, в руб.360 000 * 4 : 15=96 000;

за 3-й год, в руб.360 000 * 3 : 15= 72 000;

за 4-й год, в руб.360 000 * 2 : 15=48 000;

за 5-й год, в руб.360 000 * 1: 15= 24 000.

Задача 3. Приобретен объект основных фондов стоимостью 150 000 руб., срок его службы - 5 лет. Необходимо определить размер амортизационных отчислений в каждый год службы основных фондов по сумме чисел лет срока полезного использования

РЕШЕНИЕ

Сумма сроков службы, годы:

1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15.

Амортизация, в руб.:

за 1-й год, в руб.150 000 * 5 : 15= 50 000;

за 2-й год, в руб.150 000 * 4 : 15=40 000;

за 3-й год, в руб.150 000 * 3 : 15= 30 000;

за 4-й год, в руб.150 000 * 2 : 15=20 000;

за 5-й год, в руб.150 000 * 1 : 15= 10 000.

ЗАДАНИЕ 4. Предприятие приобрело специальный инструмент стоимостью 80000 руб. (без НДС) сроком полезного использования – 16 мес. Амортизация начисляется нелинейным методом с коэффициентом 2. Рассчитать норму (К) и сумму амортизации (А)

Норма амортизации = 2/ 16 мес. * 100% = 12,5% Месяц Остаточная стоимость Норма амортизации

Сумма амортизации  1 80000 12,5 10000  2 70000 12,5 8750  3 61250 12,5 7656  4 53594 12,5 6700  5 46894 12,5 5867  6 41027 12,5 5128  7 35899 12,5 4487  8 31412 12,5 3927  9 27485 12,5 3436  10 24048 12,5 3006  11 21043 12,5 2630  12 18413 12,5 2302  13 16111 12,5 2014  14 14097 12,5 1762  15 12334 12,5 1542  16 10793 12,5 1349     70556  

Недоамортизировано 11,8%

ЗАДАНИЕ 4. Рассчитать сумму амортизационных отчислений исходя из объема выпуска продукции за первый год эксплуатации оборудования на основе следующих данных:

стоимость приобретенного оборудования составляет 400 тыс. руб.

плановый объем выпуска продукции за весь период эксплуатации оборудования намечен в объеме 1000 т.

за первый год эксплуатации оборудования объем выпуска продукции составит 270 т.

РЕШЕНИЕ

270

Сумма амортизации = 400 * --------- = 108 т.р.

1000

ЗАДАНИЕ 6. В плановом периоде ожидается увеличение выручки с 12 800 до 18 200 тыс. руб., увеличение фондоотдачи с 3 до 3,2 руб. В стоимости основных средств здания и сооружения (норма амортизации 5%) составляют 40%; машины, оборудование и пр. (норма амортизации 15%) - 60%. Определить снижение себестоимости за счет экономии на амортизационных отчислениях при условии, что структура основных фондов не изменилась.

РЕШЕНИЕ Исходный вариант В конце периода  ОФ 12800 : 3 = 4267 18200: 3,2 = 5688  Здания 40% 1707 2275  Машины 60% 2560 3413  Амортизация:

в т.ч. 469,4 625,8  Здания 5% 85,4 113,8  Машины 15% 384 512  Доля амортизации в выручке, % 469,4: 12800 = 3,7% 625,8: 18200 = 3,4%  

Экономия (3,7 – 3.4) = 0,4%

ЗАДАНИЕ 7

Предприятие эксплуатирует оборудование первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. в течение 8 лет при установленном сроке службы 10 лет. Для поддержания оборудования в работоспособном состоянии в планируемом году предстоит осуществить капитальный ремонт сметной стоимостью 50 тыс. руб. Новое оборудование стоит 140 тыс. руб., но его производительность позволяет увеличить выпуск продукции на 50%.

Определить, какой вариант воспроизводства оборудования является для предприятия выгодным. Рассчитайте экономию (перерасход), которую(ый) предприятие получит при использовании того или иного варианта.

РЕШЕНИЕ

Ремонт. Уменьшит облагаемую базу: сумма амортизации за 2 оставшихся года 20 т.р. + 50 т.р. = 70 т.р.

Покупка. Продать старое по остаточной стоимости и купить новое обойдется в 140 – 20 = 120 т.р.

На расходы будет списываться 10% от 140 т.р. ежегодно, т.е. за два года 28 т.р.

Фондоотдача при ремонте = 1000 / 20 (остат. стоимость) = 5

Фондоотдача после покупки = 1500 /140 = 1, 1 – меньше

Надо ремонтировать.

ЗАДАНИЕ 8. Рассчитать сумму добавочного капитала и величину гудвилла по следующим данным. Собственные средства фирмы - 25 млн руб. Стоимость основных фондов, учтенная в бухгалтерском балансе, составляет по балансовой оценке 2,7 млн руб. При переоценке основных фондов по рыночной цене их стоимость составила 3,9 млн руб. Фирма была продана за 30 млн. руб.

РЕШЕНИЕ

Добавочный капитал (3,9 – 2,7) = 1,2

СК = 25 + 1,2 = 26,2

Гудвил (30 – 26,2) = 3,8

ЗАДАНИЕ 9. На основании приведенных в таблице балансовых данных ЗАО «Север» на 1 октября 2010 г. рассчитайте стоимость чистых активов фирмы и сделайте выводы о необходимости корректировки величины ее уставного капитала, если на текущую отчетную дату она составила 95 млн. руб.

Балансовые данные ЗАО «Север»

Показатели млн.руб  Задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал (стр. 244) 18  Собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252) 20  Валюта баланса (стр. 300) 1400  Долгосрочные обязательства (стр. 590) 350  Доходы будущих периодов (стр. 640) 30  Краткосрочные обязательства (стр. 690) 950  

ЧА = А - Пр = стр. 300 - стр. 252 - стр. 244 (ф. № 1) - (стр.590 + стр. 690 - стр. 640) ф. № 1 = 1400 – 20 – 18 – (350 + 950 – 30) = 92 ? 95

УК надо уменьшить до уровня ЧА

Финансовый менеджмент

Практикум

Корпоративная прибыль:

Финансовый анализ. Управление. Планирование

ЗАДАНИЕ 1. Приведены данные о результатах деятельности предприятия «Тулучи Форест» за 3 кв.2011 года (тыс. руб.). Постройте отчет о прибылях и убытках

Наименование показателя 3 кв.2011  Выручка от реализации 14892  Себестоимость реализации товаров 9458  Коммерческие расходы 828  Управленческие расходы 1312  Прочие операционные доходы 21  Проценты к получению 56  Доходы от участия в других организациях 25  Прочие внереализационные доходы 245  Прочие внереализационные расходы 119  Налог на прибыль 20%  

Решение

Наименование показателя 3 кв. 2011  Выручка от реализации 14892  Себестоимость реализации товаров 9458  Валовая прибыль 5434  Коммерческие расходы 828  Управленческие расходы 1312  Прибыль от продаж 3294  Прочие операционные доходы 21  Проценты к получению 56  Доходы от участия в других организациях 25  Прочие внереализационные доходы 245  Прочие внереализационные расходы 119  Прибыль до налогов 3522  Налог на прибыль 20% 704  Чистая прибыль 2818  

ЗАДАНИЕ 2. ПО ДАННЫМ ПО ПРЕДПРИЯТИЮ «ФЬОРД» РАССЧИТАЙТЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРИБЫЛИ РАЗНЫМИ СПОСОБАМИ (МЛН. РУБ.)

Решение

1 Выручка 150  2 Себестоимость (кроме амортизации) 70  3 Коммерческие и управленческие расходы 30  4 Прибыль до процентов, налогов и амортизации, EBITDA (1 - 2 – 3) 50  5 Амортизация 10  6 Прибыль до процентов и налогов, EBIT (4 - 5) 40  7 Проценты 10  8 Прибыль до налогов, EBT (6- 7) 30  9 Налоги 7  10 Чистая прибыль (8 - 9) 23  или 1 Выручка 150  2 Себестоимость 80  3 в т.ч. амортизация 10  4 Коммерческие и управленческие расходы 30  5 Прибыль до процентов, налогов и амортизации,

EBITDA (1 – 2 + 3 – 4) 50  6 Прибыль до процентов и налогов, EBIT (5 – 3) 40  7 Проценты 10  8 Прибыль до налогов, EBT (6 - 7) 30  9 Налоги 7  10 Чистая прибыль (8 - 9) 23  

ЗАДАНИЕ 3. Рассчитайте показатель EBITDA для компании «Интеррос», если известно, что выручка от продаж составляет 5 млн долл., долг - 2,5 млн долл., собственный капитал - 1,5 млн долл., производственная себестоимость - 3,6 млн долл. (в том числе амортизация - 600 тыс. долл.), коммерческие и административные расходы - 700 тыс. долл., процентные выплаты за кредит - 300 тыс. долл., налоги - 20% налогооблагаемой прибыли.

Какая информация для расчета здесь избыточна?

Решение

EBITDA = Выручка – себестоимость (без амортизации) – КАУР

EBITDA = 5000 - (3600 - 600) - 700 = 1300 тыс. долл

Или

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация

ЕВT = 5000 - 3600 - 700 - 300 = 400 тыс. долл.
ЧП = 400 - 400 * 0,2 = 400 – 80 = 320 тыс. долл.
EBITDA = 320 + 300 + 80 + 600 = 1300 тыс. долл.

Дополнительно мы информированы о финансовом рычаге

ЗАДАНИЕ 4. Приведены данные по предприятию «Купеческий двор»

Продукция Колбаса

любительская Колбаса польская

полукопченая Итого  Количество

реализованной

продукции, тн 2700 2000   Средняя цена

реализации,

руб./тн 80 000 95 000   Себестоимость

изделий,

руб./тн 71 000 74 500   Прибыль

на 1 тн,, руб.     Выручка, тыс.руб.     Прибыль, тыс.руб.     Рентабельность

продукции, %     

Определить:

прибыль от продаж.

рентабельность продаж

рентабельность отдельных видов продукции.

Решение

Продукция Колбаса

любительская Колбаса польская

полукопченая Итого  Количество

реализованной

продукции, тн 2700 2000   Средняя цена

реализации,

руб./тн 80 000 95 000   Себестоимость

изделий,

руб./тн 71 000 74 500   Прибыль

на 1 тн,, руб. 9 000 20 500   Выручка, тыс.руб. 216 000 190 000 406 000  Прибыль, тыс.руб. 24 300 41 000 65 300  Рентабельность

продукции, % 12,7 27,5   Рентабельность продаж = 16,1% (65300 / 406000)

ЗАДАНИЕ 5. Определите ожидаемые размеры прибыли от продаж, рентабельности продаж и бухгалтерской прибыли по предприятию «Лагуна» на основе использования прямого метода, если известно следующее.

Прогнозируемый выпуск продукции в свободных оптовых ценах (без косвенных налогов) 300 млн.руб. Себестоимость планируемого товарного выпуска с учетом управленческих и коммерческих расходов 270 млн. рублей. Прогнозируемые операционные доходы составляют 6,4 млн. руб., расходы — 5,8 млн рублей. Внереализационные доходы составляют 4,5 млн. руб., внереализационные расходы – 3,9 млн. руб.

Ожидаемые остатки нереализованной продукции на начало и конец планируемого периода по ценам реализации и по себестоимости составляют (см. таблицу)

Методические указания к выполнению задания 5

Сумма бухгалтерской прибыли складывается из прибыли от реализации продукции (продаж), операционных доходов (за вычетом расходов), внереализационных доходов (за вычетом расходов).

Прибыль от реализации продукции включает в себя прибыль от товарного выпуска и прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец расчетного (планируемого) периода.

Складские товарные остатки на начало и конец планируемого периода учитываются по производственной себестоимости. В этой связи прибыль по переходящим остаткам продукции определяется как разница между их величиной в рыночных ценах и по производственной себестоимости.

Итак, прибыль от реализации (продаж) определяется следующим образом:

Пр = П1 + Птв - П2,

где Пр - прибыль от реализации (продаж) в расчетном (планируемом) периоде;

П1 и П2 - прибыль в остатках нереализованной продукции на начало и конец расчетного периода;

Птв - прибыль от товарного выпуска.

Прибыль от товарного выпуска в планируемом периоде (Птв), в свою очередь, определяется;

Птв = В - С,

где В - стоимость товарного выпуска планируемого периода в действующих ценах реализации;

С - полная себестоимость товарной продукции планируемого периода.

Прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль) определяется следующим образом:

БП = Пр ± ОД ± ВД,

ОД - операционные доходы за вычетом расходов;

ВД - внереализационные доходы за вычетом расходов.

Рентабельность реализации (продаж), Рп рассчитывается как отношение

Рп = Пр / ВР

где ВР - выручка от реализации (продаж), учитывающая как стоимость товарного выпуска, так и переходящие товарные остатки.

Решение Наименование статей На начало планируемого периода На конец планируемого периода   по ценам реализации по себестои-мости прибыль в нереализо-

ванных остатках, П1 по ценам реализации по себестои-мости прибыль в нереализо-

ванных остатках, П2  1 2 3 4= 2 - 3 5 6 7= 5 - 6  1. Готовая продукция на складе 7,25 6,75 0,5 7,05 6,57 0,48  2. Товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил 8,9 8,28 0,62 8,6 8,0 0,6  3. Товары на ответственном хранении у покупателей 1,2 1,115 0,085 - - -  4. Товары отгруженные, но не оплаченные в срок 0,55 0,512 0,038 - - -  Итого 17,90 16,657 1.243 15, 65 14,57 1,08  

Прибыль от реализации, Пр = П1 + Птв – П2,

Птв = (300 – 270) = 30

Пр = 1,243 + 30 – 1, 08 = 30,163 млн.руб.

Прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль, БП)

БП = Пр ± ОД ± ВД = 30,163 + (6,4 – 5,8) + (4,5 – 3,9) = 31,363 млн.р

Рп = Пр / ВР

ВР = (Нереал. остатки 1 + ВР - Нереал. остатки 2) =

17,90 + 300 – 15,65 = 302,25 млн.руб..

30,163

Рп = --------- * 100% = 10,38%

302,25

ЗАДАНИЕ 6. Выпуск товарной продукции предприятия «Южный рудник» в ценах реализации в 2010 г. составил 300 млн руб. Затраты на рубль этой продукции равны 90 коп. Определите величину валовой прибыли на товарный выпуск.

Методические указания к выполнению задания 6

С учетом затрат на рубль товарной продукции прибыль планируют по всему выпуску товарной продукции. Она рассчитывается по следующей формуле:

П = ТП * (100 - 3) / 100,

где П - валовая прибыль от выпуска товарной продукции;

ТП - товарная продукция в ценах реализации предприятия;

3 - затраты на рубль товарной продукции, исчисленной в ценах реализации.

Решение

П = ТП * (100-3) / 100 = 300 * (100 -90) / 100 = 300 * 10 / 100 = 30 млн.руб.

ЗАДАНИЕ 7. По ОАО «Гелиос» имеются следующие данные

Заполнить таблицу

Определить влияние факторов рентабельности продаж и объема продаж (В) на прирост (уменьшение) валовой прибыли (? ВП) (тыс. руб.)

Решение

Показатели В тыс. руб. Прирост

тыс.руб. Рентабельность продаж, %  

Предыд. год Отч. год 

Предыд год Отч. год Откл.  Валовая прибыль 52,5 68,9 +16,4 15,1 18,0 + 2,9  Выручка от продаж 348 383 +35     

Влияние факторов рентабельности продаж и объема продаж (В) на прирост (уменьшение) валовой прибыли (? ВП) (млн..руб.):

?ВП за счет изменения рентабельности продаж = [ВП1 / В 1)) - ВП0 / В 0] * В1 =

= (0,180 – 0,151) * 383 = 11,11 млн.руб.

?ВП за счет изменения объема продаж = (В1 – В0) * ВП0 / В0 =

= ( 383 – 348) * 0,151 = 5,29 млн.руб.

Итого 11.11 + 5,29 = 16,40 млн.руб.

ЗАДАНИЕ 8. По данным предыдущей задачи найти объем продаж в.2010 г. в сопоставимых ценах и прирост объема продаж за счет изменения цен и за счет изменения физического объема продукцию. Цены на продукцию за этот период выросли на 7%.

Решение

Влияние изменения цен на изменение объема продаж

Показатели

2009 2010 Отклонение Доля фактора в приросте объема продаж, %  Объем продаж в фактически действовавших ценах, тыс. руб. 348

383

+35 100,0

 Объем продаж в сопоставимых ценах, тыс. руб. (383 / 1,07) 348 358 + 10

29

 Прирост стоимостного объема продаж за счет повышения цен, тыс. руб.   +25 71

 

ЗАДАНИЕ 9. Компания «Марта» начинает производить новый продукт. Ее активы в 2011 году достигнут 1 500 млн. руб., выручка от продаж - 2 400 млн. руб., рентабельность продаж - 8%. Какой предполагается прибыль от продаж и рентабельность активов?

Решение

Прибыль = 2 400 * 0,08 = 192 млн. руб.;

Рентабельность активов = 192 000 / 1 500 000 = 12,8%.

ЗАДАНИЕ 10 Выручка от продаж ООО «Мираж» составила 900 тыс. руб., производственная себестоимость проданных товаров без амортизации - 65% выручки, коммерческие и административные расходы - 9% выручки от продаж, износ основных средств - 100 тыс. руб., процентные расходы – 8 тыс. руб., налог на прибыль - 20%.

Рассчитав посленалоговую прибыль, консультант предположил, она может быть увеличена. Если увеличить административные и коммерческие расходы до 12%, выручка от продаж может возрасти до 1 000 тыс. руб., при этом производственная себестоимость проданных товаров составит лишь 60 % выручки. Так как запасы готовой продукции увеличатся, процентные расходы возрастут до 15 000 тыс. руб.

Как это предложение отразится на рентабельности продаж?

Решение

До изменения условий:

ЕВIT = 900 - (900 *0,65) - (900 * 0,09) - 100 = 900 - 585 - 81 - 100 = 134 тыс. руб.

ЕВT = 134 000 - 8 000 = 126 тыс. руб.,

Чистая прибыль = 126 000 * 0,8 = 100, 800. руб. ROS = 100, 8 / 900 = 11,2%

При изменении условий:

ЕВIT = 1 000 - (1 000 * 0,6) - (1 000* 0,12) - 100 = 1 000 - 600 - 120 - 100 = 180 тыс. руб.

ЕВT = 180 - 15 = 165 тыс. руб., чистая прибыль 165 * 0,8 = 132 тыс. руб.

ROS = 132 / 1 000 =13,2%

ЗАДАНИЕ 11. Прибыль компании «Норд-Вест» составляет 4,5 млн долл., 1,8 млн ее акций размещено по закрытой подписке. Компания выставляет 250 тыс. акций на продажу. Публичное размещение должно добавить 2 млн долл. к прибыли корпорации. Какой будет EPS до и после публичного предложения?

Решение

До IPO EPS = 4 500 000 / 1 800 000 = 2,5

После IPO EPS = 6 500 000 / 2 050 000 = 3,12

ЗАДАНИЕ 12. Рассчитайте прибыль на акцию, EPS для компании «Росток», если ресурсоотдача (оборачиваемость активов)равна 2,1, рентабельность продаж - 7,1%, отношение активов к собственному капиталу - 1,7, балансовая стоимость одной акции - 100 руб.

Решение

EPS = Чистая прибыль / Число акций =

Выручка / Активы *

* Чистая прибыль / Выручка * Активы / Собственный капитал *

* Собственный капитал / Число акций

Ресурсоотдача * Рентабельность продаж * (А/СК) * Стоимость 1 акции) =

2,1 * 0,071 * 1,7 * 100 = 25,35 руб.

ЗАДАНИЕ 13. Компания «Денди» имеет прибыль 500 тыс. долл. Отношение рыночная цена акции/прибыль (Р/Е) равно 20. По мнению менеджеров, 300 тыс. долл. прибыли можно использовать либо для инвестирования, либо всю прибыль использовать для выплаты дивидендов. Если прибыль будет инвестирована, то рентабельность инвестиций составит 15%, отношение Р/Е останется неизменным. Если будут полностью выплачены дивиденды, то Р/Е увеличится на 10%, так как акционеры предпочитают дивиденды. Какой план максимизирует стоимость компании?

Решение

Р/Е = 20, следовательно, сейчас Р = 500 * 20 = 10 000 тыс. долл.

При инвестировании:

? Е1 = 300 * 0,15 = 45 тыс. долл.

E1 = 500 + 45 = 545 тыс. долл.

Так как Р/Е = 20, то Р = 545 * 20 = 10 900 тыс. долл.

При выплате дивидендов

Р2 / Е= 22,

Р2 = 500 * 22 = 11 000 тыс. долл.,

Вывод: максимизирует стоимость второе предложение.

ЗАДАНИЕ 14. Составьте план распределения чистой прибыли акционерного общества «Уралхиммонтаж» на 2012 год

Данные для расчета: планируемая чистая прибыль – 200 млн.руб. Уставный капитал АО - 500 млн руб., сумма привилегированных акций - 50 млн руб., привилегированные акции выпущены с фиксированным размером дивиденда - 2%. АО выпустило облигаций с 10%-й доходностью на сумму 20 млн.руб. На социальные нужды решено направить 10% прибыли, на инвестиционные цели – 30%, на благотворительные – 1%. Бонус высшему руководству установлен собранием акционеров в размере 2% от чистой прибыли.

Решение

План распределения чистой прибыли АО «Уралхиммонтаж» на 2012 г

Показатели % к чистой прибыли Сумма, млн. руб.  Чистая прибыль, всего 100 200  Отчисления от прибыли    В резервный фонд 5 10,0  Выплата процентов по облигациям ***  2,0*  На дивиденды по привилегированным акциям ***  1,0**  На инвестиционные цели 30,0 60,0  На социальные нужды 10,0 20,0  На благотворительные цели 1,0 2,0  Бонусы  4,0  На дивиденды по обыкновенным акциям Как разница 106  

* Процент по облигациям – 10% от 20 = 2

** Привилегированные акции = 50 млн. р. Дивиденды 2% = 1

*** Проценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются из резервного фонда

ЗАДАНИЕ 15. Объем реализации фирмы «Славутич» составляет 400 млн руб., прогнозируемый уровень на 2012 год - 480 млн руб. Данные бухгалтерского баланса следующие:

Актив Сумма Пассив Сумма  Основные средства 20 Уставный капитал 40  Запасы и дебиторы 90 Резервный фонд 10  Расчетный счет 10 Спецфонды из нераспределенной прибыли прошлых лет 4    Долгосрочные кредиты 26

   Краткосрочные кредиты 30    Кредиторская задолженность 10  Итого 120 Итого 120  Определите дополнительную потребность фирмы в финансировании в 2012 году (нераспределенная прибыль направляется в различные фонды). Коэффициент выплаты дивидендов 40%, рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 4,3%.

Решение Фактический

баланс, млн. руб.

Расчет Прогноз баланса

на 2011 г,

млн. руб.  Активы

Основные средства

Запасы

Расчетный счет 

20

90

10 

Без изменений

90 * 480 : 400

Без изменений 

20

108

10  Итого 120 - 138  Пассивы

Уставный капитал 40 - 40  Резервный фонд 10 5% от чистой прибыли = 1 11  Фонды, формируемые из нераспределенной прибыли 4 См. ниже 16,4  Долгосрочные кредиты 26 - 26  Кредиторская задолженность 10 10 * 480 / 400 12  Краткосрочные кредиты 30 Без изменений 30  Итого 120 - 135,4  

1. Чистая прибыль 480 * 0,043 = 20, 64

2. По Закону об АО Резервный фонд = 5% от ЧП = 1,0

3.Прирост капитализированной прибыли, млн руб.:

ПКП = МП * ПП * (1- НД) = 0,043 * 480 * (1- 0,4) = 12,4,

где ПКП - прирост капитализированной прибыли;

МП - доля чистой прибыли в объеме продаж;

ПП - прогнозируемый уровень продаж;

НД - норма дивиденда (удельный вес дивидендов в чистой прибыли).

2.Вычислим капитализированную прибыль фирмы, млн руб.: 4 + 12,4 = 16,4.

3. Рассчитаем потребность в дополнительном финансировании, млн руб.:

138,0 – 135,4 = 2,6: например, кредиторы или краткосрочные кредиты

Практикум

Финансовые коэффициенты

ЗАДАНИЕ 1 Ниже приводятся избранные коэффициенты компаний Houston Exploration Corp. (добыча нефти и газа) и Dean Foods Co. (фирма по производству молочных продуктов). Какие коэффициенты относятся к компании Houston?

Компания А Компания В  Коэффициент оборачиваемости активов 2,15 0,40  Рентабельность продаж 0,04 0,47  

ОТВЕТ У компании А более высокий коэффициент оборачиваемости активов и низкая рентабельность продаж, что характерно для пищевой промышленности. Держать большие запасы скоропортящегося молока – далеко не лучшая идея. Это Dean Foods Co. У компании В очень низкий коэффициент оборачиваемости и очень высокая рентабельность продаж, что типично для капиталоемкой фирмы, придающей своей продукции значительную добавленную стоимость. Компания В - это Houston.

ЗАДАНИЕ 2. Ответьте на вопросы:

а) У какой компании, по вашему мнению, должен быть более высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала — у финансовой организации или компании хай-тек? Почему?

б)У какой компании, на ваш взгляд, должна быть более высокая рентабельность продаж — у приборостроительной фирмы или оптового бакалейного магазина? Почему?

в) У какой компании, на ваш взгляд, должен быть более высокий коэффициент "цена-прибыль" - у Mantis Tractors или Glue-gull Internet Inc.? Почему?

г) У какой компании, как вы считаете, должен быть более высокий коэффициент текущей ликвидности - у ювелирного или книжного магазина? Почему?

ЗАДАНИЕ 3. Продажи компании «Статус» за последний год составили 75 млн. долл и 80% из них были сделаны в кредит. Средний период инкассации в этой компании равен 60 дням. Каким был баланс дебиторской задолженности «Статус» на конец года?

РЕШЕНИЕ:

Средний период инкассации = дебиторская задолженность / дневные продажи в кредит.

Продажи в кредит = 0,80 * $75 млн. = $60 млн.

Дебиторская задолженность - средний период инкассации х дневные продажи = 60 дн. * $60 млн. / 365 = $9,9 млн.

ЗАДАНИЕ 4. Правильно или нет?

а)рентабельность собственного капитала компании всегда будет равняться или превышать рентабельность ее активов.

ОТВЕТ Верно. Числители обоих отношений одинаковы. ROA может превысить ROE, только если активов меньше, чем собственного капитала, что говорит о том, что обязательства должны быть отрицательными.

б)коэффициент соотношения активов и собственного капитала всегда равен соотношению заемного и собственного капитала плюс единица.

ОТВЕТ Да

в)средний период инкассации в компании всегда должен быть меньше периода оборачиваемости кредиторской задолженности.

ОТВЕТ Неверно. Период оборачиваемости кредиторской задолженности, превышающий средний период инкассации, был бы хорош, потому что кредиторская задолженность финансировалась бы за счет торгового кредита. Но период оборачиваемости кредиторской задолженности и средний период инкассации, как правило, определяются сложившейся практикой в отрасли и соответствующим долговым потенциалом компании. В зависимости от обстоятельств фирме может быть полезно увеличить средний период инкассации поступлений по сравнению с принятым в организации периодом оборачиваемости кредиторской задолженности.

г)коэффициент текущей ликвидности компании всегда должен быть больше коэффициента мгновенной ликвидности.

ОТВЕТ Верно. Эти два коэффициента одинаковы, за исключением того, что при
определении коэффициента мгновенной ликвидности положительное значение товарно-материальных запасов вычитается из числителя.

ЗАДАНИЕ 5. Что можно сказать о компании «Омега», сравнивая ее показатели со среднеотраслевыми?

Показатель Компания Отрасль  Рентабельность активов, % 10 7  Рентабельность собственного капитала, % 14 22  

ОТВЕТ Лучше использование потенциала, ниже риски

ЗАДАНИЕ 8. Компания «Вихрь» по осуществлению перевозок безрельсовым транспортом имеет оборотные средства – 800 тыс. долл. и краткосрочную кредиторскую задолженность – 500 тыс. долл. Какое влияние окажут следующие операции на коэффициент текущей ликвидности: 1) приобретены 2 новых грузовика за 100 тыс. долл. наличными; 2) компания взяла краткосрочный кредит в размере 100 тыс.долл.; 3) продано дополнительное количество обыкновенных акций нового выпуска на сумму 200 тыс. долл. для расширения нескольких терминалов; 4) компания увеличивает свою кредиторскую задолженность, чтобы выплатить дивиденды в сумме 40 тыс. долл. наличными.

РЕШЕНИЕ

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности для первоначальных условий:

Ктл = ОС / КЗ = 800 / 500 = 1,6

При покупке грузовиков сумма ОС уменьшилась на 100 тыс. долл., поэтому

Ктл 1 = 700 / 500 = 1.4

- Касса, + Осн фонды

При условиях 1) ОС и КЗ увеличились на одну и ту же сумму, поэтому К тл 2 = 800 / 600 = 1,3

+ Касса, + КЗ

При условиях 2) ни ОС, ни КЗ не изменились, поэтому К тл 3 = 800 / 600 = 1,3

+ осн фонды, + СК

ОС по условиям 3) увеличилась, а КЗ увеличилась на одну и ту же сумму, поэтому

К тл 4 = 840 / 640 = 1, 31

(+ КЗ) , (+ касса)

- касса, - зад-ть учредителям

1 2 3 4