">
Экономика Финансы и кредит
Информация о работе

Тема: Содержание, функции и принципы организации финансов корпораций.

Описание: Основные теории финансового менеджмента и их применение на практике. Концепция эффективности рынка капитала средняя высокоэффективен. Концепция временной ценности денег. Пластиковые карточки. Виды процентных ставок на кредитном рынке и их взаимосвязь.
Предмет: Экономика.
Дисциплина: Финансы и кредит.
Тип: Курсовая работа
Дата: 22.08.2012 г.
Язык: Русский
Скачиваний: 136
Поднять уникальность

Похожие работы:

7. Содержание, функции и принципы организации финансов корпораций.

Финансы корпораций – это относительно самостоятельная сфера финансов, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков.

Финансы корпораций – это и сфера деятельности, и самостоятельное научное направление, которое сформировалось в начале 1950-х гг.

Финансы корпорации включают формирование и направления использования всей совокупности доходов и денежных фондов в процессе распределения и перераспределения ВВП.

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства образуются:

У организаций – в форме прибыли, остающейся в их распоряжении, и амортизационных отчислениц (чистый денежный поток);

У работников – в форме оплаты труда и других выплат, остающихся после уплаты налогов и обязательных платежей;

У государства – в форме перераспределенных доходов фирм, корпораций, предприятий и домохозяйств в бюджет и внебюджетные фонды;

У домохозяйств – в форме чистой оплаты труда, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты трду «бюджетникам», выплат из внебюджетных фондов социального направления.

Объектами управления финансами корпорации являются денежные потоки и финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы – это все источники ден. средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Функции финансов корпораций связаны с формированием и использованием капитала и денежных фондов предприятий. К ним относятся:

Регулирование денежных потоков корпорации (организации); (т.е. обеспечение сбалансированности ден. потоков и фин. ресурсов)

Формирование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение источниками развития предприятия, его фин.устойчивости и интересов собственников)

Использование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение развития предприятия, интересов трудового коллектива и собственников)

Основные принципы современной организации финансов:

Плановость – обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюктуры, платежеспособного спроса;

Финансовое соотношение сроков – создает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств;

Взаимозависимость финансовых показателей – обеспечивает учет изменений в действующем законодательстве;

Гибкость (маневрирование) – обеспечивает возможность маневра в случае недостижения плановых объемов продаж, повышение плановых затрат;

Минимизация финансовых издержек – финансирование любых инвестиций и других затрат должно осуществляться самым «дешевым» способом;

Рациональность – вложение капитала в инвестиции должно иметь высокую эффективность и обеспечивать минимальные риски;

Финансовая устойчивость – обеспечивает фин. независимость и платежеспособность предприятия.

Основные теории финансового менеджмента и их применение на практике.

Концепция эффективности рынка капитала Насколько быстро информация отражается на ценах и характеризуется уровнем эффективности рынка. Эффективность рынка капитала предполагает выполнение следующих условий:наличие множества покупателей и продавцов;информация доступна всем субъектам рынка капитала, ее получение не связано с затратами;отсутствуют транзакционные затраты, налоги, препятствующие совершению сделки;сделки, совершаемые отдельными покупателями и продавцами, не могут повлиять на общий уровень цен; все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать доходы.

Сверхдоходы от сделки с ценными бумагами для всех участников рынка невозможны.

В реальной жизни выполнение вышеперечисленных условий в полном объеме невозможно. гипотеза эффективного рынка капитала может реализовываться в одной из трех форм - слабая, умеренная, сильная.Слабая форма эффективности - вся информация, содержащаяся в прошлых изменениях цен, отражены в последних текущих ценах. средняя форма эффективности, если стоимость рыночного актива полностью отражает не только прошлую, но и публичную информацию Если рынок высокоэффективен, то вся информация любого вида отражена в рыночных ценах, на таком рынке нет понятия секретной информации. Цены активов на эффективном рынке редко бывают слишком высокими или слишком низкими.

Реально текущая рыночная цена ценных бумаг колеблется во времени. Причина этого – появление новой информации. Если рыночные цены быстро и правильно реагируют на поступление новой информации, то рынок называется эффективным. абсолютно эффективных рынков нет.

Концепция временной ценности денег. Деньги сегодня ценнее, чем деньги в будущем. Причины– инфляция, риск неполучения ожидаемой суммы наличие альтернативных вариантов вложения денежных средств и оборачиваемость (деньги должны работать и приносить доход). Отсюда вытекает, по крайней мере, два важных следствия:необходимость учёта фактора времени при проведении финансовых операций;некорректность суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Концепция денежного потока. Одним из основных разделов работы финансового менеджера является выбор вариантов целесообразного вложения денежных средств. В частности, это делается в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока. В ее основе предпосылка о том, что с любой финансовой операцией может быть асссоциирован некоторый денежный поток. Денежный поток - совокупность распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств. Денежный поток компании обладает целым рядом характеристик - объемом, структурой, временем, продолжительностью, риском; он складывается под влиянием разнообразных факторов, связанных с внешней средой и внутрифирменными управленческими решениями. Концепция денежного потока предполагает определение объема, периодичность, непрерывность, времени, продолжительности ДП, факторов, влияющих на его элементы, риск, выбор ставки дисконтирования. Это особенно важно при выборе и обосновании эффективности инвестиционных проектов компании. Анализ денежных потоков включает в себя:1.расчет прогнозируемых денежных потоков;2 оценка степени их риска; 3включение уровня риска соответствующих активов в финансовый анализ;4 определение настоящей (текущей, приведенной, PV) стоимости денежного потока

Концепция агентских отношений. Отделение собственности от менеджмента в процессе усложнения форм организации бизнеса приводит к тому, что интересы собственников и менеджеров (их агентов в бизнесе, наемных менеджеров) – не совпадают (конфликт интересов). Владельцы компаний вынуждены нести, так называемые, агентские издержки, чтобы смягчить этот конфликт, ограничить возможность действий менеджеров, противоречащих интересам собственников

Компромисс «риск – доход». Любое финансовое решение сопряжено с риском и должно приносить доход. Чем выше требуемый доход, тем выше риск его неполучения. Любые финансовые решения связаны с поиском этого компромисса.

Концепция стоимости капитала. Деятельность любого предприятия возможна лишь при наличии источников финансирования. Однако каждый источник финансирования требует расходов на его обслуживание, т. е. имеет свою стоимость. Отсюда следует два важных вывода: стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по обслуживанию данного источника;при выборе источников финансирования развития компании необходимо учитывать их стоимость и выбирать наиболее дешевые источники капитала.

Концепция асимметричной информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Отдельные участники рынка (менеджеры, отдельные владельцы компаний) могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка. Эта информация может быть использована ими в своих интересах.

Концепция альтернативных затрат (или затрат упущенных возможностей). Финансовые ресурсы любой компании ограничены, поэтому принятие любого финансового решения связано с отказом от других решений. Концепция альтернативных затрат играет важную роль в оценке вариантов вложения капитала. При этом альтернативные затраты, называемые ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант вложения капитала.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Менеджеры исходят из того, что компания, возникнув, будет существовать бесконечно долго. Это служит основой стабильности и определенной предсказуемости различных прогнозов, в том числе, динамики цен на акции и облигации компании на рынке ценных бумаг, основой разработки стратегических решений компании

9. Прибыль предприятий, различные виды прибыли, управление прибылью. Показатели рентабельности, области применения.

Прежде всего прибыль нужно рассмотреть как экономическую категорию, научную абстракцию, выражающую определенные производственные экономические отношения по поводу формирования и использования совокупного национального продукта (ВВП), стоимости и прибавочной стоимости (прибавочного продукта). Прибыль как экономическая категория отражает доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. В реальной экономической жизни прибыль может принимать форму денежных средств, материальных ценностей, фондов, ресурсов и выгод. Конкретные формы проявления прибыли тесно связаны с национальным регулированием экономики. При изучении вопроса следует обратить внимание на то, что в настоящее время используется несколько понятий прибыли: бухгалтерская, валовая, прибыль до налогообложения, чистая.

Бухгалтерская прибыль (убыток) есть конечный финансовый результат, выявленный в отчетном периоде на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса. Валовая прибыль – это разница между неттовыручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг и себестоимостью этих продаж без условнопостоянных управленческих расходов и затрат по сбыту (коммерческих расходов).

Прибыль от продаж определяется как финансовый результат от реализации продукции работ и услуг и представляет собой разность между неттовыручкой и полной себестоимостью продукции. Чистая прибыль формируется в соответствии с ПБУ 4/99 в отчете о прибылях и убытках, по своему содержанию соответствует нераспределенной прибыли (табл. 3.3). Прибыль (убыток) до налогообложения по существу представляет собой балансовую прибыль.

Маржинальная прибыль (GM) – это разница между полученными доходами и и переменными расходами.

Приоритетная роль прибыли в развитии предприятия и обеспечении интересов его собственников (учредителей) и персонала требует эффективного и непрерывного управления её формированием и использованием.

Управление прибылью выражает процесс разработки и предприятия управленческих решений по ключевым аспектам, связанным с её образованием и распределением.

Система управления прибылью включает следующие составляющие:

Цель, принципы и задачи управления

Механизм управления

Выбор объектом управления

Организационное обеспечение

Информационное обеспечение

Методы анализа прибыли

Контроль за выполнением плана (прогноза) по прибыли

Ключевая цель управления прибылью – оптимизация доходов собственников (акционеров) в текущем и перспективном периодах, что предполагает рост стоимости компании. В какой бы сфере предпринимательской деятельности ни принимали управленческие решения, они непосредственно влияют на объём и динамику прибыли.

Формирование и использование прибыли непосредственно связано с производственным,инвестиционным и финансовым менеджментом, что предполагает органическую интеграцию процесса управления прибылью в общую систему менеджмента предприятия.

В любом случае, при формировании прибыли в текущем, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия применяют различные методы и процедуры анализа, планирования и контроля.

В рамках ключевой цели управления прибылью решают следующие задачи:

Оптимизация ее объёма, которая соответствует ресурсному потенциалу и рыночной конъюктуре;

Достижение возможного соответствия между массой формируемой прибыли и уровнем делового риска;

Обеспечение качества получаемой прибыли. Это означает, что резервы её роста должны быть в первую очередь реализованы в текущей (операционной0 деятельности;

Формирование за счёт чистой прибыли (после налогообложения) объёма финансовых ресурсов, достаточных для развития предприятия в будущем. Данные финансовые ресурсы концентрируют в составе фонда накопления и направляют на финансирование затрат капитального характера.

Разработка эффективных программ участия персонала в прибыли предприятия, чтобы сблизить интересы собственников и наёмных работников (дивидендная политика, система премирования и т.д.0)

Создание условий для увеличения рыночной стоимости компании, что определяется уровнем капитализации прибыли.

Предприятие самостоятельно устанавливает пропорции распределения прибыли на инвестируемую и потребляемую части. При этом учитываются условия и особенности его хозяйственной деятельности.

Рентабельность, показатели, методы исчисления

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель – уровень рентабельности.

В настоящее время предприятия применяют следующую систему показателей рентабельности:

¦ рентабельность производства – отношение прибыли к себестоимости (затратам), характеризующее окупаемость затрат и позволяющее планировать цены и прибыль (валовую и от продаж продукции);

¦ рентабельность продукции – отношение прибыли к объему продаж, исчисляемое на базе валовой прибыли, прибыли от продаж продукции, работ, услуг, чистой прибыли, прибыли до налогообложения и позволяющее предприятию контролировать ценовую политику и себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

¦ рентабельность предприятия, капитала (активов) – отношение валовой прибыли или прибыли от продаж товаров, продукции, работ, услуг, чистой прибыли к сумме всех активов предприятия или отдельным их элементам.

Помимо общих показателей рентабельности находят применение и частные:

¦ рентабельность акционерного собственного капитала;

¦ рентабельность материальных активов (внеоборотных и оборотных материальных активов);

¦ рентабельность инвестиционного капитала (собственного капитала и долгосрочных обязательств) и т. д.

В финансовом менеджменте для определения рентабельности часто прибегают и к помощи многофакторных моделей. Например, к так называемой формуле Дюпона, которая определяет зависимость между рентабельностью активов, рентабельностью продукции и оборачиваемостью активов.

Повышение рентабельности возможно за счет:

¦ реструктуризации предприятий;

¦ усовершенствования финансового менеджмента;

¦ снижения себестоимости (использования более дешевых видов сырья, материалов, топлива, сокращение затрат на обслуживание и управление производством т. д.);

¦ увеличения объемов производства и реализации продукции;

¦ подъема эффективности использования производственных ресурсов;

¦ улучшения качества продукции и повышения цен на нее.

Деньги: традиционное и современное определения категории. Функции денег. Эволюция форм денег. Деньги современной России.

Определение денег № 3. Деньги – это совокупность финансовых активов, которые регулярно используются для сделок.

Все то, что обладает полезностью, является экономическим активом. Активы разделяются на физические и финансовые.

Деньги не являются ни факторами производства, ни благами. Деньги – это средство обращения благ, факторов производства и ценных бумаг

Наиболее характерной чертой денег является их абсолютная ликвидность, то есть способность практически мгновенно и без потерь обмениваться на все иные виды активов. Ни один из прочих активов этим свойством не обладает в полной мере. Это и определяет главную функцию денег.

Главная функция денег – создание оптимальных условий обмена, сведение к минимуму времени и транзакционных издержек как следствие абсолютной ликвидности денег.

Основные функции денег

Самыми важными среди первичных функций являются средство обращения и мера стоимости.

1. Деньги как средство обращения. Данная функция полнее всего конкретизирует главную

функцию денег: уточняет, каким образом, деньги способствуют обмену благ друг на друга.

2. Деньги как мера стоимости (ценности). Функция денег как меры стоимости позволяет решить вторую проблему бартера: привести к минимуму количество ценовых оценок. Вместе с тем, функция денег как мера стоимости неотделима от функции денег как средства обращения.

3. Деньги как средство накопления. Данная функция помогает решить третью проблему бартера (сохранение ценности актива). Обладатель денег является владельцем покупательной способности и получает возможность распределять свое потребление во времени, то есть решать, когда совершить транзакцию: сегодня, завтра, или через год. Деньги можно положить на банковский счет и выжидать оптимальный момент для совершения транзакции.

4. Деньги как средство платежа. Функция денег как средство платежа тесно связана с функцией средства обращения. Товары обмениваются на деньги в настоящем, они также могут трансформироваться в обещание заплатить деньги в будущем. Таким образом, деньги помогают осуществлять фьючерсные платежи.

5.Мировые деньги.(резервные валюты)

Эволюция форм денег

Товарно-счетные и товарно-весовые деньги

К товарно-счетным деньгам относятся орудия труда, оружие, скот, рабы, украшения. Из семи формальных свойств (по Джевонсу) они обладали в полной мере лишь первым и седьмым, то есть были узнаваемы и обладали какой-то ценностью. Весовые характеристики еще не играли заметной роли.

Со временем, по мере интенсификации товарных отношений к деньгам стали предъявляться более высокие требования. Так, постепенно произошел переход к товарно-весовым деньгам – хорошо хранящимся продуктам растительного и животного происхождения, а позже высшая форма товарно-весовых денег – слитковым металлам (здесь вес первостепенное значение, помимо всего прочего, приобретают вес и делимость). Тем самым, деньги приобрели в полной мере четыре формальных свойства из семи: ценность, однородность, делимость и узнаваемость.

Слитковые и монетные деньги

Бумажные деньги

Бумажные деньги – это денежные знаки, снабженные принудительной покупательной

способностью, и выпускаемые государством для бюджетных нужд.

Кредитные деньги

В отличие от бумажных денег, порожденных государственными нуждами, возникновение

кредитных денег связано с развитием кредитных операций и банковского дела.

Кредитные деньги возникли на основе развития кредита, и прошли в своем развитии длительную эволюцию.

Кредитные деньги – это собирательное понятие, объединяющее различные виды денег, возникшие на основе замещения имущественных обязательств частных лиц или государства.

Вексель

Вексель является исторически первой формой ценной бумаги, которая к тому же оказалась одним из прародителей кредитных денег. Широкое применение векселя получили уже в XII в. Италии.

Вексель – это письменное долговое обязательство установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне.

Банкнота

Банкнота (в классическом виде) – это долговое обязательство банка (вексель на банк), оформленное на листке бумаги свидетельство о принятом золоте (серебре).

Чек. Чековые депозиты в банках

Чек – это письменный приказ владельца текущего счета банка уплатить наличными или перевести на текущий счет другого лица определенную денежную сумму.

Электронные деньги. Пластиковые карточки

Электронные деньги – это деньги на счетах компьютерной памяти банков, распоряжение которыми осуществляется с помощью специального электронного устройства.

Пластиковая карточка – это персонифицированный платежный инструмент, предоставляющий возможность безналичной оплаты товаров и услуг, а также получения наличных средств в отделениях банков и банковских автоматах.

современные деньги- имеют принудительный курс, печатаются государством для возмещения его затрат. Современные деньги выполняют функции покупательного и платежного средства, но не могут служить средством, имеющим самостоятельную стоимость, то есть лишены такой функции как мера стоимости

Современные деньги похожи на денежные знаки Российской империи (особенно 50-рублевая купюра), в них возрождается имперская эстетика в отношении дизайна денег. При этом современные способы защиты денежных знаков включают в себя лучшие разработки отечественных специалистов за всю историю производства денег в нашей стране.

Виды процентных ставок на кредитном рынке и их взаимосвязь Процентные ставки на российском денежном рынке.

Классификация видов процентной ставки:

1. По форме оценки стоимости денег во времени:

— ставка наращения — процентная ставка, по которой осуществляется процесс наращения, определяется будущая стоимость денежных средств;

— ставка дисконтирования (дисконтная ставка) — процентная ставка, по которой осуществляется процесс дисконтирования, определяется настоящая стоимость денежных средств.

2. По стабильности значения процентной ставки:

— фиксированная ставка — характеризуется неизменным значением в течение всех периодов вычислений;

— плавающая (переменная) ставка — характеризуется регулярно пересматриваемым значением в течение отдельных периодов вычислений вследствие изменения темпов инфляции, средней нормы процента на финансовом рынке и т.п.

3. По начислению определенной годовой суммы процента:

— периодическая ставка — может изменяться по уровню и продолжительности периодов начисления в течение года;

— эффективная ставка — характеризует среднегодовой уровень процента, начисленного по периодическим ставкам. Определяется отношением годовой суммы процентного дохода к основной сумме капитала.

4. По условиям формирования:

— базовая ставка — характеризуется определенным исходным уровнем как первоначальной основы последующей ее конкретизации кредитором (заемщиком) в зависимости от условий инвестиционной 1 операции;

— договорная ставка—характеризует конкретизированный ее уровень, согласованный кредитором и заемщиком и отраженный в инвестиционном
договоре.

К основным видам процентных ставок, на которые ориентируются и кредиторы и заемщики, относятся:

базовая банковская ставка; в среднем 10%

процентная ставка денежного рынка; в среднем 7,5% (ипотека)

процентная ставка по межбанковским кредитам; 5-7%

процентная ставка по казначейским векселям.

Рассмотрим  некоторые виды процентных ставок.

Базовая банковская ставка – это минимальная ставка, устанавливаемая каждым банком по предоставляемым кредитам. Банки, предоставляют ссуды, прибавляя некоторую маржу, т.е.  надбавку к базовой ставке  по большой части розничных кредитов. Базовая ставка включает операционные и административные расходы банка и прибыль. Ставка устанавливается самостоятельно каждым банком. Повышение или понижение ставки у одного из банков вызовет аналогичные изменения у других банков.

Процентные ставки по коммерческим, потребительским и ипотечным кредитам. Этот вид ставок хорошо известен как предпринимателям, которые берут в банках кредиты для развития бизнеса, так и физическим лицам. Фактическая ставка по кредиту будет определяться как сумма базовой ставки и надбавки.  Надбавка представляет собой премию за риск неисполнения обязательств заемщиком, а также премию за риск, связанный со срочностью кредитования. Однако если при коммерческом кредитовании значение процентной ставки известно заемщику заранее, то в потребительских кредитах реальная эффективная ставка завуалирована различными маркетинговыми ходами и обременена дополнительными вычетами: так, при объявленной ставке в 20% годовых реальная плата оказывается намного выше, достигая порой 80 - 100% годовых.

Процентная ставка по межбанковским кредитам относится к процентным ставкам денежного рынка. Многие СМИ публикуют ставки кредитования на межбанковском рынке, когда один коммерческий банк кредитует другой на определенный срок в виде сделок. Эти ставки межбанковских кредитов (МБК) менее известны широкой публике в отличие от банковских ставок по частным вкладам. Такие ставки наиболее подвижны и в большей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру.

Процентная ставка по казначейским векселям – ставка, по которой центральные банки западных стран продают казначейские векселя на открытом рынке. Казначейские векселя представляют собой дисконтированные ценные бумаги, т.е. они продаются ниже номинала, поэтому ставка рассматривается как дисконтная доходность.

12.Цели денежно-кредитной политики. Критерии выбора целей. Центральный банк России и выбор целей денежно-кредитной политики.

Совокупность мероприятий денежной политики (регулирует изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики государства.

Цели кредитно–денежной политики:

1)      устойчивые темпы роста национального производства;

2)      стабильные цены;

3)      высокий уровень занятости населения;

4)      равновесие платежного баланса.

Две цели денежно-кредитной политики проявляются в двух противоположных направлениях деятельности Центробанка. Первое направление - кредитная экспансия. Второе направление - кредитная рестрикция.

Если ЦБ ставит цель оживление экономики, экономический рост и сокращение безработицы, то проводит кредитную экспансию (расширение) или политику «дешевых» денег. ЦБ покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, снижает учетную ставку, снижает обязательную норму банковских резервов. В результате растет денежная масса, снижаются процентные ставки, деньги «дешевеют».

Если ЦБ ставит цель сокращение инфляции, то проводит кредитную рестрикцию (свертывание) или политику «дорогих» денег. Для этого ЦБ продает государственные ценные бумаги, увеличивает учетную ставку, повышает резервную банковскую норму.

Таким образом, проведение денежно-кредитной политики проявляется в «дилемме» (несовместимости) целей. Центробанк не может одновременно достичь обеих целей, так как не может одновременно контролировать объем денежной массы и уровень процентной ставки. Стимулируя экономический рост и сокращение безработицы, ЦБ допускает инфляцию. Погашая инфляцию, ЦБ вызывает сокращение деловой активности и рост безработицы. Поэтому Центробанки в развитых странах проводят гибкую стабилизационную политику, которая изменяется в соответствии с фазами экономического цикла: во время кризиса и депрессии - политика «дешевых» денег, во время оживления и подъема - политика «дорогих» денег.

Инструменты денежно-кредитной политики. Особенности использования инструментов денежно-кредитной политики в современной России

Инстр-ты:1.установление % ставок по своим операциям(ставка рефин.-максим.ставка,по к-й ЦБ осущ.свои кред.операции 7,75%.Ч/з неё он рег-ет ур-нь ставок по кред.операциям в целом в хоз-ве).2.Нормативы обяз.резервов(депонирование 2,5% привлеч-ых ср-тв КО.Для рег-ия кредитн.возможностей КБ и для резерв.страх.фонда для расчетов с вклад-ми).3.Операции на открытом рынке(операции по купле-продаже гос.облигаций,казначейск.векселей и др.цб,допущ-ые на фонд.биржы.При усл-ии соверш-ия обратн.сделки-РЕПО).4.Рефинансирование КО(кредитование ЦБ-м КО как кредитором в посл.инстанции.Ломбардн,внутридн,овернайт и др.).5.Вал.интервенции(куп-прод ЦБ ин.вал.на вал.рынке для воздейств.на курс руби на спрос и предлож.денег).6.Установление ориентиров роста ден.массы(исходя из осн.напр.ДКП.На агрегаты).7.Прямые кол-ые ограничения(при необх.админ.меры по отнош.к КБ).8.Эмиссия облигаций ЦБ(но не >разницы м/у максимально возм-ой суммой обяз.резервов КО(20%) и суммой факь.резервов)

Наряду с экономическими методами, посредством которых Центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия. К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений.

Также Центральный банк может различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также Центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

Денежно-кредитная политика может осуществляться в двух направлениях: экспансионистская(расширение, увеличение кол-ва денег в обращении) и рестрикционная(уменьшение кол-ва денег в обращении).

Деньги и ценные бумаги как финансовые активы. Ценные бумаги в современной экономике и их функции. Основные черты современного российского финансового и фондового рынка.

Деньги – вид финансовых активов, которые регулярно используются для осуществления транзакционных сделок. Наиболее харатерными свойствами денег являются абсолютная ликвидность, безрисковость и нулевая доходность.

Ценные бумаги – это менее ликвидный финансовый актив, обладающий риском, способный приносить доход. ЦБ – это фин.актив, полученный инвестором в обмен на другие активы (чаще всего деньги), удостоверяющий финансовую претензию.

ЦБ состоят из 3х групп:

Акции – долевая ЦБ

Облигации – эмиссионная долговая ЦБ

Производные инструменты (деривативы, производные ЦБ) – активы, представляющие имущественные права на другие эк.активы.

Функции ЦБ:

Инвестиционная – главная

Спекулятивная

Страхование рисков (при пом. форвардов, фьючерсов, опционов)

Производные функции:

Информационная

Регулирующая

Перераспределительная

Венчурная

Производительная

Привлечение средств для покрытия бюджетных дефицитов

Институциональная

Фин. рынки – механизм (институциональная стркутура) для создания фин. активов, обмена фин. активами.

Фин.рынок включает :

РЦБ (фондовый и срочный)

Р. Банковских кредитов

Валютный рынок (FOREX)

Рынок страховых услуг

Рынок драг.металлов

Рынок слияний и поглощений

Россия – страна с формирующимися фин.рынками.

Особенности современной росс.экономики и ее фин.рынка:

Открытость экономики (критерии: экспорт/ВВП, импорт/ВВП, объем внешней торговли/ВВП)

Нестабильность и неустойчивость темпов эк.роста в РФ

Планомерный рост монетизации экономики (М2/ВВП) в РФ 100% к 2008г, что характерно странам с развитой рыночной экономикой

Объем и структура фин.рынка (100%ВВП в 2008г, преобладание ЦБ добывающей промышленности)

Низкая капитализация банковского сектора

Инвестиционные рейтинги – показатель риска дефолта

Фондовый рынок – рынок спотовых ЦБ.

Деньги и ценные бумаги как финансовые активы. Ценные бумаги в современной экономике и их функции. Основные черты современного российского финансового и фондового рынка.

Деньги – вид финансовых активов, которые регулярно используются для осуществдения транзакционных сделок. Наиболее характерные свойства денег: абсолютная ликвидность, безрисковость и нулевая доходность.



Ценные бумаги- менее ликвидный финансовый актив, обладающий риском, способный приносить доход.

Главная функция ценных бумаг – инвестиционная: ЦБ являются одним из важнейших инструментов внешнего финансирования государственного и предпринимательского секторов.

Функции ЦБ: главная, 2 основные и 7 производных.



Финансовый рынок – это механизм (институциональная структура) для создания финансовых активов, а также обмена финансовыми активами. Рынок ценных бумаг (фондовый и срочный) являются частью финансового рынка. Рынок ценных бумаг – это сфера взаимодействия спроса и предложения ценных бумаг, на основе которого осуществляется их купля-продажа.



Профессор Финансовой Академии при Правительстве РФ И.А. Никонова выделяет следующие особенности российского финансового рынка:

Открытость; 2) стабильные темпы экономического развития; 3) планомерный рост монетизации экономики; 4) несоответствие объема, состояния и структуры финансового рынка потребностям экономики; 5) Низкая капитализация банковского сектора; 6) присвоение стране инвестиционного рейтинга BBB+.

Становление биржи ММВБ-РТС; планы и реалии создания мирового финансового центра в Москве.

ММВБ:

В январе 1992 года ведущие коммерческие банки РФ, а также банк России, Правительство Москвы и Ассоциация российских банков учредили АОЗТ «Московская Межбанковская Валютная Биржа» стала организация торгов иностранными валютами. За время своего существования ММВБ удалось стать центром формирования валютного курса российского рубля и привлечения инвестиций в экономику страны как на рынке долевых, так и долговых финансовых инструментов. Сама ММВБ трансформировалась в вертикально интегрированный холдинг.

В 1993 году на ММВБ прошел первый аукцион по размещению государственных краткосрочных облигаций. Таким образом биржа начала приобретать универсальный статус. В середине 90-х биржа начала внедрять другие финансовые инструменты фондового и срочного рынка – корпоративные ценные бумаги и валютные фьючерсы. В марте 1997 на ММВБ прошли первые торги акциями российских компаний. 22 сентября 1997 года биржа начала расчет сводного фондового индекса ММВБ. Однако в те времена подавляющий объем торговли акциями приходился на РТС.

В 1998 году у ММВБ были большие проблемы в связи с дефолтом: были заморожены проводившиеся на ММВБ торги ГКО; были приостановлены торги валютными фьючерсами. В этих условиях ММВБ начала развиваться в направлении фондовой секции.

В 2000-2001 годах в связи с развитием интернета вырос спрос на фондовом рынке со стороны частных инвесторов. Повысился интерес к торговле облигациями.

В 2005-2006 годах Правительство сняло ограничения на торговлю акциями Газпрома (раньше торговались лишь на некоторых биржах). Теперь акции Газпрома переходили на ММВБ, что способствовало отрыву ММВБ от РТС.

В июне 2007 года на ММВБ была открыта срочная секция. Однако на рынке деривативов сильнее РТС.

Руководители: Захаров, Потемкин, Корищенко, Аганбегян.

Биржа ММВБ-РТС. Создана в 2011 году (первые торги состоялись 19 декабря) путём объединения двух крупнейших конкурирующих площадок России — биржи РТС и Московской межбанковской валютной биржи. В первый день торгов на новой бирже произошёл технический сбой ущерб от которого, по данным газеты «Московский комсомолец», оценивается в 14 миллиардов рублей. По словам представителей биржи, в первом полугодии 2012 года планируется представить новый объединённый бренд, а в 2013 году — провести первичное размещение акций биржи.

МФЦ в Москве:

МФЦ — ядро российской финансовой системы и неотъемлемая часть глобального процесса взаимодействия инвесторов и организаций, нуждающихся в привлечении капитала. Проект МФЦ находится в постоянном развитии, в работу над ним вовлечены представители делового сообщества, государственных структур и различных слоев российского общества в целом. Движущей силой проекта является желание профессиональных участников рынка улучшить условия своей работы, сделать российский финансовый рынок полноценной частью глобального, повысить его привлекательность в глазах иностранных инвесторов и эмитентов (с сайта http://www.mfc-moscow.com).

Концепция: Правительство РФ распоряжением от 17 ноября 2008 г. № 1662-р утвердило Концепцию долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г. В качестве долгосрочного приоритета развития финансовых рынков РФ Концепция определяет создание международного финансового центра (МФЦ) как системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, с инвесторами, стремящимися к размещению своих средств. Такая система охватывает участников из многих стран. Формирование МФЦ рассматривается как неотъемлемая часть перехода РФ к инновационному социально ориентированному типу экономического развития. Задачей первого этапа развития является создание инфраструктуры международного финансового центра в столице. Распоряжение правительства Москвы от 7 августа 2008 г. № 1801-РП «О первоочередных мерах по развитию Москвы как национального и международного центра финансовых услуг» определяет это направление работы как одно из приоритетных. 

Предпосылки: Москва уже сейчас является одной из финансовых столиц мира и кризис мало что изменил в этом отношении. Сегодня город — крупнейший центр концентрации капитала на постсоветском пространстве и в Центральной и Восточной Европе. На Москву приходится свыше 80 % финансовых потоков России и более половины российского банковского капитала. Треть банковских сбережений населения России сосредоточены в Москве, что в значительной мере обеспечивает устойчивость банковской системы и создает мощный кредитный капитал. В городе расположено почти 90 % штаб-квартир работающих в России зарубежных банков и международных финансовых организаций, сосредоточена практически вся биржевая торговля ценными бумагами. При этом темпы развития биржевой торговли таковы, что уже сегодня ведущая российская площадка — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) является крупнейшей биржей в России, странах СНГ, Центральной и Восточной Европе. В городе функционирует почти треть всех страховых организаций России, а суммы страховых премий и страховых выплат составляют около 2/3 от общероссийских. 

Мнение Главы ФСФР Дмитрия Панкина о МФЦ:

Цель Международного финансового центра в Москве - это не стремление "притащить в Россию побольше иностранных участников рынка", а создание комфортных условий для бизнеса, заявил вчера глава Федеральной службы по финансовым рынкам Дмитрий Панкин во время Московской финансовой недели "Мосинтерфин-2011".

Для создания в Москве Международного финансового центра, по мнению Панкина, есть "почти все" - концентрация больших финансовых потоков и "точки приятия решений" по этим потокам. Речь, по его словам, идет как о федеральном бюджете, так и о бюджетах крупнейших корпораций. "Московский бюджет - тоже немаленькие суммы", - заметил глава ФСФР.

Что касается последних изменений в законодательстве, которые существенно улучшили возможность работы на российском фондовом рынке, то, сказал Панкин, сделано немало: "Серьезных изменений мы ожидаем в связи с вступлением в силу закона о неправомерном использовании инсайдерской информации". До недавних пор выигрыш на рынке для российских участников означал недопустимую информированность о закрытых данных по предстоящим сделкам.

"За это за границей давно сажают в тюрьму", - добавил глава ФСФР. С изменения такого менталитета он видит один из важных шагов на пути к финцентру.

1 2 3 4