">
Экономика Экономика предприятия
Информация о работе

Тема: Опцион как способ привлечения капитала и самострахования фирмы

Описание: Наиболее важные элементы в организации лизинговых сделок - экономически обоснованные состав и размер лизинговых платежей. Поступления от плательщика на основе ежедневного дебетового сальдо по счету поставщика. Критерии принятия инв. решений.
Предмет: Экономика.
Дисциплина: Экономика предприятия.
Тип: Курсовая работа
Дата: 25.08.2012 г.
Язык: Русский
Скачиваний: 2
Поднять уникальность

Похожие работы:

24Опцион как способ привлечения капитала и самострахования фирмы.

Опцион – договорное право купить или продать определённый базисный актив по финансированию в момент фин – ой в момент заключения сделки и в пределах согласованного периода времени в будущем. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определённую сумму денег которая называется премией в момент закл. Сделки. В результате риск покупателя опциона ограничивается уплаченной премией, а риск продавца опциона уменьш. На сумму полученной премии. При этом продавец опциона при любых обстоятельствах обязан выполнить условия договора. С точки зрения эмитента продавцу опцион не только позволяет привлечь дополн. Фин. Ресурсы но и является способом самострах. От рисков рын. Колебания цены цен. Бумаг. Если предприятие опасается что в будущем курсовая стоимость его цен. Бум. Не поднимится то продавая опцион на покупку своих цен. Бумаг оно может компенсировать часть своих потерь. Сущ. Полеопцион – это опц. На покупку и пут – спцион это опцион на право продажи в зависимости от даты обусловленном в договоре различают:1) европейские опц. – опц. Со строго фикс. Датой.2)Америк. Опц. Кот м.б. использован в течении опр. Пер. вр. Не позднее какой либо даты.

27 Наиболее важные элементы в организации лизинговых сделок - экономически обоснованные состав и размер лизинговых платежей.

Плата за лизинг – это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. Лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости имущества, накопление капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. В общем виде лизинговые платежи можно отнести к одной из экономических форм реализации права собственности на имущество. При передаче имущества в лизинг лизингодатель рассчитывает на возврат его стоимости с прибавкой определенного процента на капитал.

Объективность лизинговой платы определяется стоимостью и состоянием имущества, сроком и нормой амортизации, ссудным процентом, налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей по экономическим элементам, размером (способами) расчетов.

Главный принцип лизинговых платежей– возвратность заимствованных средств с соответствующим приростом. Однако величина возвратной стоимости лизингового имущества не должна быть предметом торга, поскольку она известна заранее и поэтому в составе лизинговых платежей может быть неизменной в течение всего срока использования имущества. Стоимость последнего переносится трудом лизингополучателя на создаваемую им продукцию.

Методологической основой определения размера лизинговых платежей служит распределение валового дохода, созданного лизингополучателем, который обеспечивал бы взаимовыгодное сочетание своих интересов и интересов лизингодателя при средней норме прибыли. Отсюда следует, что после внесения лизинговых платежей лизингополучатель должен не только возместить производственные затраты из выручки от реализации произведенной продукции, но и получить доход, необходимый для расширенного воспроизводства и личного потребления. Лизингодатель (собственник имущества) также должен иметь необходимые доходы, иначе нет смысла передавать имущество в лизинг.

Теоретически лизинговые платежи можно подразделить на верхний (максимально возможный) уровень, при котором достижимо простое и расширенное воспроизводство при средней отраслевой норме прибыли у лизингополучателя, и нижний (минимально возможный), когда достигается лишь простое воспроизводство имущества, сданного в лизинг.

Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в виде отдельных взносов.

В договоре лизинга стороны согласовывают общую сумму лизинговых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и способы уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме - продукцией или услугами лизингополучателя, а также в смешанной форме.

В лизинговых операциях применяются следующие методы определения лизинговых платежей:

- общей фиксированной суммы (инвестирование) – сумма платежей определяется равными долями в течение срока договора с согласованной периодичностью;

- авансовый метод – лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс, а остальная часть уплачивается путем общей фиксированной суммы;

- метод поэлементного расчета платежей (метод «минимальных 27 платежей») – в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя.

Выплаты лизинговых платежей могут иметь следующую периодичность: ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно. Наиболее выгодна ежегодная уплата лизинговых платежей для лизингополучателя.

По способу уплаты лизинговых платежей различают следующие схемы: по дегрессивной шкале (равными долями); по прогрессивной шкале (размер платежа увеличивается в течение срока договора) и по регрессивной шкале ( размер платежа изменяется от больших к меньшим).

28Сущность и цель факторинговых операций. Факторинг- это выкуп платежных требований у поставщика товаров (услуг). При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Цель факторинга - устранение риска, являющегося неотъемлемой частью любой кредитной операции. В странах с развитой рыночной экономикой серьёзное внимание уделяется соблюдению сроков платежей. Деятельность факторинговых компаний и банковских факторинговых отделов как раз призвана решать проблемы рисков и сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями и придавать этим отношениям большую устойчивость.

Слово «фактор» от английского - «посредник, маклер». С экономической точки зрения - это посредническая операция. Факторинг- это комиссионно-посредническая деятельность, связанная с переуступкой банку клиентом-поставщиком неоплаченных платежей-требований на поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, и соответственно право получения платежа по ним, т.е. инкассирование дебиторской задолженности клиента (получение средств по платежным документам). Банк становится собственником неоплаченных платежных требований и берет на себя риск их неоплаты, хотя кредитоспособность должников предварительно проверяется.

Операция факторинга заключается в том, что факторинговый отдел банка покупает долговые требования (счета-фактуры) клиента на условиях немедленной оплаты до 80% от стоимости поставок и уплаты остальной части, за вычетом процента за кредит и комиссионных платежей, в строго обусловленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. Если должник не оплачивает в срок счета, то выплаты вместо него осуществляет факторинговый отдел.

В основе факторинговой операции лежит покупка банком платежных требований поставщика на отгруженную продукцию и передача поставщиком банку права требования платежа с покупателя. Поэтому факторинговые операции называют также кредитованием поставщика или предоставлением факторингового кредита поставщику.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования.

34 Инвестиционная политика предприятия.Инвестиции (В узк. См.) – вложения в мат. часть бизнеса, т.е. во внеоб. акт. Инв. В создание и воспроизводстве ОФ осуществляется в форме кап. вложений. Инв. (в шир. См) – вложения средств в целях получения дох. и/или достиж. Положит. Соц. Эффекта. Помимо реальн. Вкл. В себя и фин. Вложения.и фин. инв. явл. ЦБ.В зависимости от источ. Инв. делятся на чист. и ваов. Источ. Инв. явл.: нерасп. приб., аморт., УК, целев. фин – ие, бюдж. – фин., долг. Заём. Ср – ва. Валов. Инв. фин. За счёт всех источников. Чист. Инв. – Всё, кроме аморт.Инв. проэкт – использ. Для обозначения 2 понятий: 1. деятельность предполагающая осуществления компенсаций каких либо действий обесп. Достиж. Опр. Инв. целей 2. Система орган. Правовых и расчётно – фин. Документов необх. Для осущ. Инв. и описывающ. Действия связанных с ними. При оценки инв. проэктов в качестве ставки дисконта исп. Банк. %. При таком подходе предп., что приемлемым уровнем дох – ти по инв. д.б. не ниже банк.%.

31 Понятие структуры капитала и значение его выбора. Факторы, определяющие выбор структуры капитала. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли.

Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Уставный капитал обеспечивает предприятию юридическую возможность существования. Обязательным условием функционирования предприятия

Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации,

Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год

Нераспределенная прибыль — чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения которых не превышает года.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Долгосрочные заемные средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год.

36 Учёт фактора времени при принятии фин. Решений. Кампаунтинг (начисление %)Р – настоящая тек. Ст – ть F – будущая ст – ть I – ставка% n – кол. Лет При нач. простых%:F=P(1+i*n) При нач. сложных%: F=P(1+I n ) Дисконт – ие – способ нахождение величины Р на некоторый момент вр. При усл. Что в будущем при начислении на неё % по ставке I она могла бы составить наращенную ст – ть F. Дисконтир – ие основана на том, что любая сумма полученная в буд. В наст время обладает меньшей ченностью поскольку если пустить сегодня эту сумму в оборот и «заставить» приносить доход то в будущем сна не только сохраниться, но и приумножиться. Дисконт. Позволяет определить нынешний эквивалент суммы, которая будет получена в будущем.БС=НС*(1+r)n

37 Методы оценки экон. Эффект. Инв. проектов.

Сущ. Две группы методов оценки эк. Эффект. Инв:

1. простые

2. дисконтиров. Мет.

Простые методы:- Прибыль;- Рентабельность;- Срок аккуп – ти

Дисконт. Метод:- NPV (чист. Тек. Ст – ть);

Чист приведённая соимость- PI ( индекс доходности)

- PBM( метод основан на расчёте времени возврата окуп – ти.)

- IRR( внутренняя ставка дох – ти)

Осн. Недостаток простого метода не учит. Фактор времени. Общ. Недстатки:

Пр. метод явл.: при расчёте каждого из перечисленных показаний не учит. Фактор времени, т.е. не прибыль, не объём инвестиций средств не приравниваются к наст. Ст – ти - > сравниваются между собой заведомо несопост. Велич. Проблема адекв. Оц. Инв. проэктов закл. В опред. Того на сколько будущ. Поступл. Оправд. Сегодняшн. Затраты.

40 Диверсификация инвестиций как способ снижения степени риска в рын. Экономике. Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объе-ма потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются: диверсификация; приобретение дополнительной информации о выборе и ре¬зультатах; лимитирование; самострахование; страхование; страхование от валютных рисков;хеджирование; приобретение контроля над деятельностью в связанных об¬ластях; учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения ка¬питала между различными объектами вложения, которые непо¬средственно не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распре¬делении капитала между разнообразными видами деятельности.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относи¬тельно менее издержкоемким способом снижения степени фи¬нансового риска.

Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внеш¬ние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объек¬тов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет дивер¬сификация.

Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты.

Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицируе¬мого и недиверсифицируемого риска. Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т.е. диверсифика¬цией. Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

43.методики планирования основных финансовых показателей. 1)Методы планирования выручки. Планирование выручки от реализации продукции является отправной точкой разработки всех финансовых планов, так как это основной источник доходов предприятия.

Выбор метода планирования выручки зависит от цели планирования, горизонта планирования, степени неопределенности внешней среды, номенклатуры продукции и других факторов.

Если спрос на продукцию в плановом периоде определен, выручку от реализации можно рассчитать методом прямого счета по формуле: Вр= Ц*Vр,

где Вр – плановая выручка от реализации, р.;

Ц – плановая цена реализации единицы изделия i-го наименования, р.

Vр – объем реализации изделия i-го наименования, шт.

При годовом планировании выручки в период плановой экономики использовалось балансовое уравнение: Вр + ГПкп = ТП + ГПнп,

где Вр – выручка от реализации продукции, тыс. р.

ГПкп, ГПнг – ожидаемые остатки соответственно на конец и начало планового периода готовой продукции на складе, (а так же для кассового метода - товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил, товаров на ответственном хранении у покупателя), тыс. р.;

ТП – плановый объем товарной продукции, тыс. р.

Балансовое уравнение указывает на взаимосвязь выручки от реализации с объемом товарной продукции, которую можно изготовить на производственных мощностях предприятия. В период плановой экономики именно объем товарной продукции являлся отправной точкой внутрифирменного планирования. Однако, в рыночных условиях нельзя с уверенностью утверждать, что все, что может быть произведено будет продано. Поэтому представленное балансовое уравнение необходимо использовать не для расчета выручки от реализации, а для прогнозирования объемов производства.

2)Методы планирования себестоимости. В зависимости от цели планирования себестоимости используют калькуляционный метод и метод сметного планирования.

Определение плановой себестоимости единицы каждого вида продукции осуществляется калькуляционным методом. При этом затраты собираются на единицу продукции по статьям калькуляции. При разработке статей калькуляции учитываются необходимость выделения прямых и косвенных статей затрат; отраслевая специфика; особенности конкретного предприятия.

Величина прямой статьи затрат при использовании данного метода рассчитывается по формуле: Спр = Н*Х;

где Спр – плановое значение прямой статьи затрат;

Н – установленная норма расхода ресурса на единицу продукции;

Х – затраты на единицу ресурса.

Метод определения косвенных расходов в себестоимости единицы продукции выбирается предприятием самостоятельно и отражается в учетной политике. При выборе базы распределения необходимо анализировать зависимость косвенных расходов от различных факторов. Например, логично, что расходы, связанные с ремонтом и эксплуатацией оборудования зависят от времени работы оборудования. Поэтому, в качестве базы распределения данных расходов может выступать количество отработанных приведенных машино-часов.

Для планирования затрат в целом по предприятию или конкретному подразделению используется метод сметного планирования. В смете отражаются затраты, осуществляемые в определенном периоде (месяце, квартале и т.д.) в разрезе экономических элементов или статей затрат. Формы и виды смет затрат разрабатываются предприятием самостоятельно. При этом важно связать затраты с местом их возникновения.

При составлении смет необходимо различать понятия «себестоимость товарной продукции» и «себестоимость реализованной продукции» Себестоимость (производственная) реализованной продукции рассчитывается по формуле: Срп = Стп + ГПнп - ГПкп,

где Срп - себестоимость реализованной продукции, тыс. р.;

Стп – себестоимость (производственная) товарной продукции, тыс. р.;

ГПнп – готовая продукция на складе на начало периода, оцененная по производственной себестоимости, тыс. р.;

ГПкп – готовая продукция на складе на конец периода, оцененная по производственной себестоимости, тыс. р..

Себестоимость товарной продукции отличается от затрат на производство на сумму изменений расходов будущих периодов и незавершенного производства.

Стп = Спп + РБПнп + НЗПнп - РБПкп – НЗП кп,

где Стп - себестоимость товарной продукции, тыс. р.;

Спп – затраты на производство, тыс. р.;

РБПнп – расходы будущих периодов на начало периода, тыс. р.;

НЗПнп – незавершенное производство на начало периода, оцененное по себестоимости, тыс. р.;

РБПкп – расходы будущих периодов на конец периода, тыс. р.;

НЗПкп – незавершенное производство на конец периода, оцененное по себестоимости, тыс. р..

3)Методы планирования прибыли. Объектом планирования финансовых результатов на предприятии являются показатели бухгалтерской, налогооблагаемой и экономической прибыли.

К основным методам планирования прибыли относят:

-Метод прямого счета;

-Аналитический метод по уровню затрат на один рубль товарной продукции;

-Аналитический метод посредством процента базовой рентабельности;

-Комплексный метод планирования прибыли;

-Факторный метод;

-Экономико-математические методы.

4)Метод прямого счета и в настоящее время является основным при оперативном планировании прибылей и убытков на предприятии. Методом прямого счета прибыль от реализации продукции определяется по формуле: Прп = Врп - Срп,

где Прп – прибыль от реализации продукции, р.;

Врп – выручка от реализации продукции, р.;

Срп – полная себестоимость реализованной продукции, р.

Если предприятие ведет учет по неполной себестоимости, прибыль от реализации рассчитывается посредством вычитания из плановой суммы выручки от реализации продукции запланированной величины себестоимости проданной продукции, а так же коммерческих и управленческих расходов.

Разновидностью прямого метода является расчет прибыли от реализации продукции путем корректировки плановой прибыли товарного выпуска на прибыль в остатках готовой продукции на начало и на конец периода: Прп = Пгпн + Птп - Пгпк

где Прп - плановая прибыль от реализации продукции, р.;

Пгпн – прибыль в остатках готовой продукции на начало планируемого периода, р.;

Птп – прибыль от выпуска товарной продукции в плановом периоде, р.;

Пгпк – прибыль в остатках готовой продукции на конец планируемого периода, р.

5)Комплексный (совмещенный) метод предполагает расчет плановой величины прибыли по основной номенклатуре прямым методом, а по продукции, составляющий небольшой удельный вес в составе объема реализации – аналитическими методами.

6)Аналитический метод расчета прибыли на основе затрат на один рубль товарной продукции и аналитический метод посредством базовой рентабельности позволяют достаточно быстро спрогнозировать финансовые результаты, однако они не учитывают эффекта операционного рычага. Предлагается использовать аналитический метод по уровню силы воздействия операционного рычага. Используя данный метод можно определить прибыль в плановом периоде по формуле:

25 Сущность лизинга и его отличие от аренды. Преимущество лизинга для всех субъектов сделки. Лизинг достаточно давно получил широкое распространение во многих странах мира и, прежде всего, в странах с развитой рыночной экономикой. В России пути и формы лизинговых отношений совершенствуются.

Принципиально возможным, с точки зрения теоретической характеристики лизинга, являются его определение, сама трактовка понятия «лизинг».

Содержание и роль экономической сущности лизинга в теории и на практике тарактуются по-разному. Одни считают лизинг как своеобразный и перспективный способ кредитования производства и предпринимательской деятельности, другие авторы отождествляют его с финансовой арендой (ст. 665 ГК РФ) или долгосрочной, которая сводится к наемным, подрядным, прокатным отношениям, третьи авторы отмечают лизинг завуалированным способом купли – продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, то есть управление чужим имуществом по поручению доверителя.

Однако при таком разночтении современное понятие лизинга опирается на многовековые классические принципы о разграничении понятий «собственник» и «пользователь» имущества. Существование этих понятий заключается в возможности разделения собственности на два важнейших правомочия – пользование имуществом (использование его с целью извлечения дохода и других выгод), и само право собственности (правовое господство лица над объектом собственности), то есть богатство.

Исходя из этого, лизинг можно трактовать как способ реализации отношений собственности, определяющий состояние производительных сил и производственных отношений во взаимосвязи.

лизинга – это особый вид инвестирования временно свободных или привлеченных финансовых средств для приобретения в собственность у определенного продавца лизингодателем (арендодателем) оговоренного с конкретным лизингополучателем (арендатором) имущества и предоставления затем этого имущества данному арендатору во временное пользование за определенную плату [12].

Лизингополучатель приобретает право владения и пользования имуществом по договору лизинга, уплачивая за это право лизингодателю причитающуюся по договору плату в виде лизинговых платежей, которые включают в себя полную или частичную компенсацию стоимости имущества, предусмотренную договором, о также плату за предоставленную лизинговую услугу и дополнительные услуги, предусмотренные договором [20].

Согласно статьям 624, 665, 666 ГК РФ, а также Закону «О лизинге», аренда с правом выкупа, и лизинг имеют следующие отличительные черты:

- отношения по аренде с правом выкупа основываются на факте наличия

имущества у арендодателя. У лизингодателя же первоначально лизинговое имущество отсутствует, а лизинговые отношения включают приобретение указанных лизингополучателем основных средств и сдачу их лизингодателем в аренду;

- по лизингу арендованное имущество должно быть использовано только в предпринимательских целях, а по аренде – также в непроизводственных и некоммерческих целях.

Преимущества лизинга для предприятия – лизингополучателя следующие:

а) все лизинговые платежи относятся лизингополучателем на себестоимость;

б) применение ускоренной амортизации позволяет предприятию по окончании срока лизинга получить практически новую технику или оборудование по минимальной остаточной стоимости, при этом достигается также значительная экономия налога на имущество;

в) лизингодатель и лизингополучатель могут использовать приемлемые схемы и формы выплаты лизинговых платежей – помесячные, поквартальные, сезонные и т.д. В этом вопросе лизинговые компании проявляют значительно большую гибкость, чем банки;

г) заключить лизинговый договор значительно легче, чем кредитный, так как предоставляемое лизингодателю имущество до окончательного выкупа остается в собственности лизинговой компании, а она чувствует себя значительно более защищенной от рисков, чем банк, выдавший кредит. Кроме того, проценты по кредиту на покупку имущества включаются в лизинговые платежи и относятся на себестоимость, в то время как предприятие, самостоятельно взявшее кредит на приобретение основных средств, уплачивает кредитные проценты за счет прибыли;

д) приобретая по лизингу основные средства, предприятия имеют возможность направить освобождающиеся собственные средства на другие хозяйственные цели.

Особенно выгоден лизинг малому предпринимательству по 25.следующим причинам:

-лизинг дает возможность малому предприятию расширить производство без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств;

-ограничивается привлечение заемного капитала и в балансе малого предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала;арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым арендующее малое предприятие имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на этом оборудовании.Для государства лизинг важен как средство:для ускорения процесса воспроизводства, внедрения достижений научно - технического прогресса;создания новых рабочих мест;привлечения инвестиций в страну;увеличения налоговых поступлений в бюджет за счет активизации производства и предпринимательства.

для оценки преимуществ лизинга предлагает своим клиентам рассмотреть три различных варианта приобретения автотранспортных средств:лизинг автомобиля с помощью компании;покупка автомобиля на прямую;покупка автомобиля при помощи банковского кредитования.

29 Типы факторинга. Состав и размер комиссионного вознаграждения по факторинговым операциям. Факторинговые операции банков классифицируются как:

* Национальные (внутренние), если поставщик, покупатели, а также фактор находятся в одной стране;

* Международные (внешние), если одна из трех сторон факторингового соглашения находится в другом государстве;

* Открытые - это форма факторинговой услуги, при которой плательщик уведомлен о взыскании долга с помощью фактора;

* Закрытые. Свое название получили в связи с тем, что служат скрытым источником средств для кредитования продаж поставщиков товаров, так как никто из контрагентов клиента не осведомлен о переуступке им счетов фактур фактору. В данном случае плательщик ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа должен перечислить соответствующую его часть фактору для погашения кредита.

* С правом регресса, т.е. обратного требования к поставщику возместить уплаченную сумму, или без подобного права.

Комиссионное вознаграждение факторингового отдела складывается из двух элементов:

платы за обслуживание. Она рассчитывается обычно, как процент от суммы счета-фактуры. Её величина зависит от объёма и структуры производственной деятельности поставщика, кредитоспособности его покупателей, оценки отделом трудоёмкости выполняемой работы степени кредитного риска, а также от специфики и конъюнктуры рынка, финансовых услуг той или иной страны. В большинстве стран он находится в пределах 0,5-3,0%. При наличии регресса делается скидка на 0,2-0,5%. Плата за учет (дисконтирование) счетов – фактур составляет 0,1-1,0% годового оборота поставщика.

процента, взимаемого при досрочной оплате переуступаемых долговых требований. Его размер определяется за период между досрочным получением платежа и датой 29. поступления платежа от плательщика на основе ежедневного дебетового сальдо по счету поставщика у факторингового отдела. Обычно он на 2-4%превышает текущую банковскую ставку, используемую при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью, что обусловлено необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска.

Обычно банк оплачивает единовременно 80-90% стоимости счета-фактуры; 10-20%-резерв, который будет возвращен после погашения дебитором всей суммы долга. Например, сумма факторинговой операции составляет 200 тыс. дол., аванс -90%, комиссия фактора - 3% плюс ежемесячный процент за аванс - 2%. Фирма получит:

200 тыс. дол. (общая сумма счетов) - 20 тыс. дол. (резерв) - 6 тыс. дол. (комиссия фактора) - 4 тыс. дол.= 170 тыс. дол.

Стоимость внешнеторгового факторинга выше, чем внутреннего, т.к. расходы при проведении операций за пределами своей страны значительно выше. Кроме того, размер платы зависит от конкретной страны – импортера.

Стоимость конфиденциальных операций факторинга выше, чем конвенционных, и значительно дороже других банковских кредитов, т.к. никто из контрагентов поставщика не осведомлен о кредитовании его продаж.

32Понятие цены капитала предприятия. Расчёт цены источников капитала. Для своего развития предприятие привлекает капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей. Привлечение источников финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, кредиторам – проценты за предоставленные ссуды и займы и др. Общая сумма средств, которую необходимо заплатить за использование (привлечение) определенного объема финансовых ресурсов называют ценой капитала.

Цена каждого из источников средств различна, поэтому цена капитала предприятия находится по формуле средней арифметической взвешенной. Основная сложность – в исчислении стоимости единицы капитала, полученной из конкретного источника средств.

Цена банковского кредита:

=р*(1 – н) , где р – банковский процент; Н – ставка налога на прибыль

Цена облигации, продающейся с дисконтом:

где Сном – нарицательная стоимость облигационного займа; Среализ – реализационная цена облигации; Т – срок займа, количество лет; Н – ставка налога на прибыль, в долях единицы; р – проценты по облигациям.

Цена обыкновенной акции:

где Дпрогноз – прогнозное значение дивиденда на ближайший период; PV – рыночная цена обыкновенной акции; g – прогнозируемый темп прироста дивидендов.

Цена привилегированной акции

где Д – размер фиксированного дивиденда; PVпривилегированной акции – чистая сумма средств, полученная от продажи привилегированной акции.

Цена нераспределенной прибыли будет равна рентабельности, которую смогли бы получить собственники предприятия при вложении ими дивиденда в альтернативный проект со сравнимыми характеристиками.

Цнп = Rск *(1 – ПД)*(1 – У),

где ПД – подоходный налог, У – услуги андеррайтеров.

Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание своего экономического потенциала, составляет цену авансированного капитала. Цена авансированного в предприятие капитала (WACC) определяется по формуле:

WACC= ,

где - цена i- го источника средств в %, - удельный вес i –го источника средств в общей их сумме, в долях единицы.

На практике существенное влияние на показатель WACC могут оказывать кредиторская и дебиторская задолженность. Стоит сразу отметить, что кредиторскую задолженность нельзя рассматривать в отрыве от дебиторской. WACC предприятия скорректированная с учетом кредиторской и дебиторской задолженности :

WACC= - Цkd * W kd ,

Где W kd – доля капитала, представляющая собой разницу между произведением величины кредиторской задолженности на период ее оборота и величины дебиторской задолженности на период ее оборота в общем объеме капитала. Цkd – цена кредиторской задолженности, если W kd > 0 или цена дебиторской задолженности, если W kd < 0. Цена кредиторской задолженности предприятия при отсутствии штрафных санкций может быть принята за ноль. Цена дебиторской задолженности должна рассматриваться с позиции альтернативного использования капитала, при этом возможно использование текущего уровня рентабельности продаж.

Показатель взвешенной цены капитала может использоваться для оценки цены предприятия в целом. Цена предприятия:

где ДР – доход к распределению – характеризует общую сумму средств в год, затраченную на обслуживание собственного и заемного капитала.

38 Понятия и виды фин. Рисков. Методы оценки рисков. Финансовые риски — это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски — это спекулятивные риски.

К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск; риск упущенной финансовой выгоды (рис. 1).

Кредитные риски — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Процентный риск — опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами, селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование) или остановки хозяйственной деятельности

41 Актуальность, цель и задачи фин. Планирования на предприятиях в усл. Рынка. Планирование потребности в оборотном капитале. На предприятии необходимо проводить планирование использование, как основного, так и оборотного капитала. Важным фактором планирования использования оборотного капитала является планирование времени поступления дохода и расхода. Наличие оборотного капитала предприятия должно покрывать расходы со времени начала производства до оплаты продукта потребителем.Цели планирования могут быть различны на разных предприятиях. Функциям планирования может придаваться разное значение в зависимости от вида и величины предприятия.Предприятие должно осуществлять планирование и контроль в двух основных экономических областях. Речь идет о прибыльности (рентабельности) его работы и финансовом положении. Поэтому бюджет (план) по прибыли и финансовый план (бюджет) являются центральными элементами внутрифирменного планирования. Финансовое планирование предприятия - это планирование всех его доходов и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития предприятия. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

42 Методы планирования финансов. Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы мероприятий по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.В практике финансового планирования применяют следующие методы: экономического анализа,нормативный,балансовых расчетов,денежных потоков,метод многовариантности,экономико-математическое моделирование.Метод экономического анализа используется для определения основных закономерностей, тенденций в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия. Нормативный метод заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъёкта в финансовых ресурсах и их источниках. Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе.

Метод денежных потоков является универсальным при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза

44 Виды фин. Планов. Временные периоды, на которые составляются финансовые планы, могут быть различны. Однако обычно финансовые планы составляются на какой-то округленный период — месяц, квартал, полугодие, 9 месяцев, 1, 2, 3 года и более.А уже в зависимости от срока, на который составлен план, различают долгосрочные(более3лет), среднесрочные(1-3) и краткосрочные планы.

1 2