">
Экономика Экономическая теория
Информация о работе

Тема: Инвестиционный климат в РФ

Описание: Инвестиционный климат совокупность экономических, политических, финансовых условий, оказывающих влияние на приток внешних и внутренних инвестиций в экономику страны. Управление инвестициями на уровне предприятия. Кредиты. Облигации. Сравнение различных проектов.
Предмет: Экономика.
Дисциплина: Экономическая теория.
Тип: Экзаменационные вопросы
Дата: 10.08.2012 г.
Язык: Русский
Скачиваний: 33
Поднять уникальность

Похожие работы:

Инвестиционный климат в РФ

Инвестиционный климат в РФ

Инвестиционный климат – совокупность экономических, политических, финансовых условий, оказывающих влияние на приток внешних и внутренних инвестиций в экономику страны.

Благоприятный инвестиционный климат характеризует:

Политическую устойчивость

Долгосрочное финансирование

Наличие внятной законодательной базы

Умеренная налоговая система (льготы, предоставляемые инвесторам)

Приоритеты государственной политики для улучшения инвестиционного климата:

Развитие конкурентной среды, обеспечивание прозрачности регуляторов рынка

Защита прав собственности

Развитие национального финансового рынка банковского сектора

Развитие саморегулируемых организаций бизнеса, способных эффективно выполнять часть государственных функций регулирования экономики

Повышение качества государственного администрирования

Развитие механизма поддержки бизнеса на глобальных рынках

Развитие механизмов государственно-частного партнерства

Развитие малого бизнеса

Факторы, обеспечивающие развитие предпринимательства:

Снижение издержек, связанных с выходом на рынок новых предприятий, но при этом и выхода с рынка юридических лиц, прекращающих свою деятельность

Содействие повышению эффективности корпоративного управления, повышению договороспособности и прозрачности корпораций

Формирование системы продвижения благоприятного инвестиционного имиджа страны и ее регионов

Создание совершенной системы технологического регулирования, поддержка разработки национальных стандартов, формирование механизмов добровольной сертификации и подтверждения соответствия

Содействие развитию и повышению роли институтов гражданского общества

Классификация инвестиций.

Классификация инвестиций:

По объектам инвестирования:

Финансовые вложения – вложения в ценные бумаги, на депозитные счета

Реальные инвестиции – вложение средств в производство, его создание и развитие

Внематериальные активы – вложение в научные исследования, в подготовку кадров, рекламу, патенты

По продолжительности инвестиций:

Краткосрочные (до 1 года) – преимущественно финансовые инвестиции

Долгосрочные (более 1 года)

По форме воспроизводства в реальном секторе:

Вложения на создание объектов предпринимательской деятельности

Вложения на расширение производства

Вложения на реконструкцию, техническое перевооружение

По источникам финансирования:

Собственные

Заемные

Привлеченные

По формам собственности на инвестиционные ресурсы:

Государственные

Частные

Иностранные

Совместные

По характеру участвования в инвестировании:

Прямые – в материальные объекты

Непрямые – через посредника

3 Финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции - это вложение средств или других активов в ценные бумаги субъектов хозяйственной деятельности. Инвестирование свободных средств в ценные бумаги предусматривает различные цели. Основные из них - получение в перспективе прибыли от инвестиций; превращение свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, установление официальных отношений или контроля над предприятием-эмитентом

Финансовые вложения – вложения в ценные бумаги, на депозитные счета

4 . Реальные инвестиции

Реальные инвестиции – вложение средств в производство, его создание и развитие.

Формы:

- Приобретение предприятия
- Новое строительство
-Реконструкция
-Техническое перевооружение
-Расширение фирмы
-Приобретение нематериальных активов

ИНВЕСТИЦИИ РЕАЛЬНЫЕ — долгосрочные вложения средств в материальное производство, в материально-вещественные виды деятельности

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

капитальный ремонт основных фондов;

вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

Объекты инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизированные доходы и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, а также ценные бумаги, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, имущественные права, а так же права на интеллектуальную собственность.

6.Субъекты инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

Инвесторы (те, кто осуществляет вложения) – инвестор может вкладывать как собственные, так и привлеченные и заемные средства; в качестве инвестора могут выступать органы, уполномоченные управлять муниципальным имуществом.

Отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие профессиональные сообщества.

Иностранные физические и юридические лица, государство и международные организации.

Заказчик:

Инвестор (выполняет роль заказчика)

Любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников, кроме того, когда это предусмотрено договором или контрактом

Государственные заказчики

Подрядчики

Пользователь объектов инвестиционной деятельности (может быть инвестор или иные физические и юридические лица)

Финансовые институты, в том числе банки, консалтинговые компании

7 . Управление инвестициями на уровне государства: задачи и функции.

Управление инвестициями на уровне государства – на социально-экономическом и научно-техническом уровне развития государства и осуществляется:

В соответствии с федеральными целевыми инвестиционными программами

Путем прямого управления государственными инвестициями

Законодательными мерами стимулирования и сдерживания

Проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики

Контроль над соблюдением государственных норм и стандартов

Антимонопольные меры (создание конкурентной среды), приватизация объектов по собственности

Экспертиза инвестиционных проектов

Функции управления инвестициями на уровне государства:

Анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка

Разработка стратегических (целевых) направлений инвестиционной политики с учетом целевых направлений развития страны и инвестиционных возможностей

Законодательная деятельность в области регулирования и контроля инвестиционной деятельности

Мониторинг инвестиционной деятельности и реализация конкретных мер регулирования на всех уровнях, включая поддержку и финансирование отдельных инвестиционных проектов

Задачи управления инвестициями на уровне государства:

Обеспечение высоких темпов экономического развития страны

Максимизация части национального дохода, определяемого инвестиционной деятельностью

Сведение к минимуму рисков инвестиционной деятельности

Управление инвестициями на уровне предприятия: цели и функции.

Управление инвестициями на уровне предприятия.

Цели управления:

Обеспечивание высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности

Максимизация доходов

Минимизация рисков от инвестиционной деятельности

Обеспечивание финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности

Функции управления инвестициями на уровне предприятия:

Анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия с учетом инвестиционных возможностей целевых направлений деятельности

Формирование инвестиционного портфеля

Текущее планирование и управление реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ

Мониторинг и реализация конкретных мер регулирования инвестиционной деятельности

Подготовка решений о своевременном закрытии неэффективных инвестиционных проектов, программ, продажа отдельных финансовых инструментов

9. Предварительное технико-экономическое обоснование

Основные цели заключаются в определении того выполняются ли следующие положения:

вес альт. Проекта просмотр.

Концепция процесса оправдывает детальный анализ с помощью тэо

Все аспекты проекта имеют важное значение с точки зрения его осуществления

Идея проекта должна быть определена либо как не жизнеспособна, либо достаточно привлекательна для инвестора или двух инвесторов

Экологическая ситуация на участке планируемого строительного и потенциального воздействия на ее предп. производ. процесса существуют национальные стандарты

10. Окончательное технико-экономическое обоснование.

11. Внутренние источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия

Внутренние:

Амортизация - самый дешевый и самый надежный источник (самый ограниченный), начисление и накопление амортизации не зависит от результатов предпринимательской деятельности; законодательно разрешено использовать ускоренные методы амортизации (нелинейные).

Прибыль /налог на прибыль 20%/

Налоговый щит (финансовый рычаг) — законодательно установленное положение или инструмент, позволяющий уменьшить размер налоговых платежей компании, вызванное увеличением затрат, подлежащих вычету из налогооблагаемой прибыли.

Продажи излишних активов

12. Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия

Вешние:

Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на стадиях строительства и освоении проектных мощностей.

Кредиты — важнейший источник внешнего финансирования.

Кредиты могут разделяться по двум направлениям: расходы на инвестиционные цели (длительный период погашения, идут на приобретение оборудования, пополнение денежной части оборотных средств, на строение зданий и сооружений) и расходование на хозяйственные цели (закупка материальных ресурсов, пополнение производственных запасов).

Схема погашения кредитов:

схема для новых проектов а так же для проектов с целью расширения предприятия — периодическое погашение суммы долга равными долями с постепенным сокращением процентов, такая схема требует меньших общих финансовых затрат, однако, достаточно значительных общих сумм погашения с начала ввода проекта в строй.

Периодическое погашение основного долга и процентов равными долями, данная схема влечет за собой более высокие общие финансовые издержки, в тоже время менее обременительна для нового предприятия, поскольку первоначальные суммы погашения задолжности меньше, нежели в первом случае.

Правило оптимального финансирования: брать кредит только при крайней необходимости и отдавать при первой возможности.

Привлеченные средства

Акционерный капитал является самым дорогим источником.

Преимущества акционерного финансирования:

выплаты дивидендов не обязательны

нет четко установленного срока погашения

при благоприятных условиях повышается курсовая стоимость акций, а следовательно, стоимость имущества предприятия

Привилегированные акции и их преимущества:

выплата дивидендов может быть отсрочена

отсутствует возможность влияния владельцев привилегированных акций на политику компании

привилегированные акции — это одно из самых безрисковых обязательств фирмы

Недостатки акций (обычных и привилегированных):

мала возможность контроля движения акций

высокая стоимость эмиссии (выпуск) и акций

более дорогой источник, чем финансирование кредитное, т.к. акционеры будут требовать больше доходов, чем они могли бы получить, поместив свои средства на банковский депозит, а так же в связи с тем (более дорогой источник), что сумма дивидендных платежей не вычитается из налогооблагаемой базы прибыли

3. Облигации — долгосрочные кредиторские финансовые обязательства с фикрированым доходом.

Преимущества:

самый дешевый вид внешнего финансирования, так как долговые платежи вычитаются из налогооблагаемой прибыли

требуемая норма дохода по облигациям среди их держателей очень низкая

Недостатки:

крайне большой риск для предприятия, выпускающего облигации, т. к., в отличие от акций, проценты должны быть уплачены вне зависимости от финансового состояния

13. Финансово-инвестиционный бюджет

Инвестиционный бюджет — определяет инвестиционные потребности предприятия для обеспечения производственной деятельности и ее расширения на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Инвестиционный бюджет формируется по трем направлениям:

1. Капитальное строительство — строительство новых производственных мощностей

2. Текущие закупки оборудования для восполнения и замены существующих мощностей

3. Портфельные инвестиции — приобретение акций, долей других предприятий в которых имеется интерес ( например, приобретение смежных предприятий)

14. Условие финансовой реализуемости ИП

Финансовая реализуемость проекта – наличие достаточного количества денежных средств на всех шагах реализации проекта (расчетного периода). Другими словами, проект является финансово реализуемым, если на каждом шаге расчетного периода алгебраическая (с учетом знаков) сумма денежных притоков и денежных оттоков  проекта является неотрицательной.
Условие финансовой реализуемости (при отсутствии неопределенности и риска)  может быть задано выражением

15. Оценка бюджетной эффективности ИП.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и / или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

К притокам средств для расчёта бюджетной эффективности относятся:

- притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;

- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

- платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;

- платежи в погашение налоговых кредитов (при "налоговых каникулах");

- комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);

- дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.

К оттокам бюджетных средств относятся:

- предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления ИП;

- предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

- предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);

- бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта. Для каждого уровня бюджета расчёты проводятся раздельно.

К показателям бюджетной эффективности относятся:

- чистый доход бюджета - это разница между накопленной суммой притоков денежных средств в бюджет от реализации проекта и накопленной суммой оттоков бюджетных средств за весь срок реализации проекта;

- чистый дисконтированный доход бюджета - накопленное сальдо дисконтированного денежного потока бюджета;

- внутренняя норма доходности бюджета - этот показатель можно рассчитать только в том случае, если на первых шагах расчёта сальдо денежного потока бюджета от реализации проекта было отрицательным;

- индекс доходности гарантий - этот показатель рассчитывается в том случае, если ИП реализуется за счёт заёмных средств, предоставленных под гарантии бюджета. Рассчитывается как отношение чистого дохода бюджета к сумме гарантий.

16. Оценка коммерческой эффективности ИП

Расчет показателей коммерческой эффективности ИП основывается на следующих принципах:
- используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;
- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;
- заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);
- если проект предусматривает одновременно и производство и потребление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;
- при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;
- если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) - в денежных потоках от операционной деятельности;
- если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.
В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы:
- отчета о прибылях и об убытках;
- денежных потоков с расчетом показателей эффективности.
Для построения отчета о прибылях и убытках следует привести сведения о налоговых выплатах по каждому виду налогов.
В качестве (необязательного) дополнения может приводиться также прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчета (таблица балансового отчета).

17. Оценка общественной эффективности ИП.

Определяется по двум видам деятельности:

Операционный

Инвистиционный

Показатели народно-хозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также для участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов Федерации), отраслей, организаций и предприятий [1].

Сравнение различных проектов (вариантов проектных решений), предусматривающих участие государства, выбор лучшего из них и обоснование размеров и форм государственной поддержки проекта производится по наибольшему значению показателя интегрального народно-хозяйственного эффекта [1].

При определении показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении) следующие показатели:

- конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынках всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими предприятиями-участниками, сюда же относится выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретений, ноу-хау, пакетов прикладных программ для ЭВМ и т.п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;

- социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;

- прямые финансовые результаты;

- кредиты и займы иностранных государств, банков, фирм, поступления от импортных пошлин и т.п. [1].

Необходимо учитывать также косвенные финансовые результаты, обусловленные осуществлением проекта: изменения доходов сторонних предприятий и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на обусловленную реализацией проекта консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций [1].

Социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народно-хозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и/или о государственной поддержке проектов [1].

В состав затрат включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех российских участников проекта, исчисленные без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников [1].

Не включаются в расчет:

- затраты предприятий -- потребителей продукции на приобретение ее у изготовителей -- других участников проекта;

- амортизационные отчие/гения по основным средствам, созданным (построенным, изготовленным) одними участниками проекта и используемым другими участниками;

- все виды платежей российских предприятий-участников в доход государственного бюджета (в том числе налоговые платежи, штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и санитарных норм учитываются в составе народно-хозяйственных затрат только в том случае, если экологические последствия нарушений указанных норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в результаты проекта в стоимостном выражении);

- проценты по кредитам Банка России, его агентов и коммерческих банков, включенных в число участников реализации инвестиционного проекта;

- затраты иностранных участников [1].

Основные средства, временно используемые участниками в процессе осуществления инвестиционного проекта, учитываются одним из следующих способов:

- остаточная стоимость основных средств на момент начала их использования включается в единовременные затраты; на момент прекращения использования единовременные затраты уменьшаются на величину (новой) остаточной стоимости этих средств;

- арендная плата за указанные основные средства за время их использования включается в состав текущих затрат [1].

При расчете показателей экономической эффективности на уровне региона (отрасли) в состав результатов проекта включаются:

- региональные (отраслевые) производственные результаты - выручка от реализации продукции, произведенной участниками проекта - предприятиями региона (отрасли), за вычетом продукции, потребленной этими предприятиями;

- социальные и экологические результаты, достигнутые в регионе (на предприятии отрасли);

- косвенные финансовые результаты, полученные предприятиями и населением региона (предприятиями отрасли) [1].

18. Понятие инвестиционного портфеля

Инвестиционные портфель – совокупность реальных и финансовых инвестиций; это целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

Классификация портфелей:

Портфель реальных инвестиционных проектов

Портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги

Портфель прочих финансовых инвестиций

Классификация инвестиционных портфелей:

Сбалансированный (ниже риск – ниже доходность)

Портфель в оборотные капиталы предприятия

Агрессивный

Консервативный (доходность ниже – надежность выше)

19. Концептуальная схема оценки эффективности ИП

20. Экономический смысл понятия дисконтирование

Процедура дисконтирования – процедура приведения денежного потока к начальному моменту времени расчетного периода.

21. Экономический смысл понятия компаундирование

Метод компаундирования – процедура приведения денежного потока к конечному моменту времени расчетного периода.

g = (1+Е)t

Т – количество лет расчетного периода

Ф(т) – суммарный компаундированный поток

Ф(m) – значение потока на шаге m

g – коэффициент компаундирования

Е – норма дохода

22. Классификация инвестиционного портфеля предприятия

Классификация портфелей:

Портфель реальных инвестиционных проектов

Портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги

Портфель прочих финансовых инвестиций

Портфель в оборотные капиталы предприятия

Классификация инвестиционных портфелей:

Сбалансированный (ниже риск – ниже доходность)

Агрессивный

Консервативный (доходность ниже – надежность выше)

23. Основные принципы формирования инвестиционного портфеля

Основные принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия.

Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии - формирование инвестиционного портфеля должно коррелироваться с целью инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивая преемственность стратегического и тактического планирования.

Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционными ресурсами – ограничение выбираемых объектов инвестиций возможностями их обеспечения ресурсами.

Принцип оптимизации соотношения доходности и риска

Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности

Принцип обеспечения управляемости портфеля

24. Чистый дисконтированный доход.

Чистый дисконтированный доход (NPV – Net Present Value) – будущая стоимость чистых доходов, приведенная к их настоящей стоимости, т.е. стоимости через процедуру дисконтирования к начальному шагу расчетного периода

Положения о ЧДД:

С повышением требований инвесторов к эффективности проекта ЧДД снижается и наоборот

Чем выше Е, тем ниже ЧДД

Проект эффективен, если ЧДД больше 0

По мере удаления периода приведения денежного потока от базового, размер ЧДД снижается



Условия принятия инвестиционного решения на основе данного критерия сводятся к следующему:
   если NPV > 0, то проект следует принять;
   если NPV< 0, то проект принимать не следует;
   если NPV = 0, то принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

25. Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости/период окупаемости (PP – Payback Period) – период от момента начала реализации проекта до переломного момента в динамике ЧДД определенного нарастающего притока

Определяется в два этапа:

– (пошагово) = (вычитаем до тех пор, пока ответ не будет положительным)

Определяем точный период наступления ПО в шаге

Х = S-m/S-m+S+m

S-m – минусовая величина потока нарастающего итога на переломном шаге

S+m – положительная величина потока нарастающего итога на следующем шаге

Интернет-ресурсы:

http://эссе.рф - сборник не проиндексированных рефератов. Поиск по рубрикам и теме. Большинство текстов бесплатные. Магазин готовых работ.